基金研究：互认基金资金流持续结构性分化.pdf

跨境投资产品正经历显著的资金流向重塑，互认基金市场中股混型与债券型产品的分化态势进一步加剧，亚太科技成长与全球多资产配置策略成为资金聚集的核心方向。

市场规模与资金流向

截至目前，48只证监会已注册的北上互认基金在内地公开销售，最新规模合计约2743.11亿人民币。债券型基金规模合计约1063亿元，较上月继续下降，占比维持在40%；股混型基金规模提升至1681亿元。2026年7月中国香港互认基金市场延续二季度以来的结构性分化特征，资金继续向股混型产品集中。股票型基金主要流向摩根旗下亚洲权益及科技主题产品，摩根亚洲股票高息基金7月净流入约17.23亿元，年初至今累计净流入达133.00亿元；摩根太平洋科技基金7月净流入约14.62亿元。混合型基金中，瑞士百达策略收益基金7月单月净流入约39.61亿元，年初至今累计净流入约183.17亿元，居排行榜首位。债券型基金整体承压，华夏精选固定收益配置基金7月流出10.05亿元。

业绩表现与持仓特征

互认基金业绩方面，近一月部分中等久期高收益策略债基、亚太科技成长股基领先。债基久期和信用风格整体变化不大，8只产品提高久期，6只降低，3只持平；多数互认债基以投资级债券为主，占比整体在75%以上。股混型基金亚太品种多数重仓大中华地区，全球品种以美股为主，重仓股多为科技、金融龙头。

QDII基金中，8月美股反弹，鹏华香港美国互联网涨幅接近15%，科技成长主动基金与创新药ETF表现较好。债基整体收涨，鹏华全球高收益债与中短债领先，受QDII额度紧张影响，QDII债基均处于暂停大额申购状态。8月黄金、原油表现较好，汇添富黄金及贵金属等涨幅接近10%。

中国香港上市ETF动态

目前230只中国香港上市ETF规模合计约5638亿元，股票ETF占主导。近一月表现领先的股票ETF以黄金股和A股科技ETF为主。三星电子2倍杠杆ETF近一月涨幅超50%，数字货币ETF明显反弹。今年以来中资机构深化港股ETF布局，新发涵盖跨市场、备兑期权及代币化黄金等创新品种。“南向ETF通”名单已于今年5月由23只扩容至31只。