安达股份-920202-铝合金精密压铸件“小巨人”，轻量化驱动铝合金压铸市场持续扩容.pdf

全球汽车产业向电动化、轻量化加速演进，铝合金压铸件作为实现汽车减重降耗的核心工艺路径，正迎来显著的结构性增量空间。安达股份（920202.BJ）作为国家级专精特新“小巨人”企业，深度绑定全球头部车企，正通过北交所IPO募资扩产以抢占市场份额。

发行方案与募投规划

安达股份本次北交所公开发行价格定为7.55元/股，对应发行市盈率12.16倍，申购日为2026年9月16日。初始发行数量2800万股，发行后总股本11200万股，战略配售数量840万股，引入了上汽集团金控、财通创新等战略投资者。本次募集资金净额将全额投入“汽车轻量化关键零部件智能制造项目”，项目总投资约2.8亿元，建设周期3年。项目建成后预计新增汽车轻量化关键零部件300万件的通用产能，达产后预计年营业收入4.19亿元，税后内部收益率13.01%。

业务结构与经营数据

公司主营动力传动系统、新能源三电系统及悬挂系统铝合金精密压铸件，采用直销模式。2025年，公司前五大客户销售收入占比为81.77%，核心客户涵盖大众集团（占比35.83%）、上汽集团（占比18.49%）、上汽大众、现代坦迪斯及富特科技。2025年全年，公司实现营业收入10.15亿元，同比增长11.43%；归母净利润6954.21万元，同比增长20.06%；主营业务毛利率为16.11%。受益于规模效应显现、能源采购价格下降及外销占比提升，动力传动系统零部件毛利率升至17.6%。

行业空间与竞争对标

2025年我国新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，市场渗透率达47.9%。在轻量化指标驱动下，铝合金压铸件市场需求持续扩容。据QYResearch预测，2030年全球汽车零部件铝合金压铸市场规模将达910.6亿美元；2023年我国压铸件市场规模已达2493.5亿元。行业主要参与者包括爱柯迪、晋拓股份、旭升集团等。截至2026年9月14日，可比公司PE TTM均值为47.86倍，安达股份本次发行市盈率显著低于行业平均水平。报告同时提示了客户集中度较高、原材料价格波动及汽车行业周期波动等风险。