凯迪股份-605288-公司深度研究：线性驱动龙头企业，机器人业务打开成长空间.pdf

全球制造业正经历从自动化向智能化的深刻转型，线性驱动技术作为连接机械运动与信息控制的桥梁，其应用场景正从传统的家居、办公向汽车及机器人领域快速渗透。在此背景下，凯迪股份（605288.SH）作为全球线性驱动系统整体解决方案的领军企业，凭借深厚的技术积淀与前瞻性的战略布局，正迎来新一轮的成长周期。

核心业务稳健增长，汽车部件成新引擎

公司主营线性驱动产品，广泛服务于智能家居、智慧办公、健康医疗及汽车部件四大领域。财务数据显示，2022年至2025年公司营收从11.7亿元稳步攀升至13.4亿元。特别是在汽车部件领域，子公司凯程精密已掌握智能电撑杆、电动尾门控制系统等核心技术，并与奇瑞、蔚来、小鹏等头部车企建立深度合作，2025年获评省级“瞪羚企业”，显示出强劲的增长势头。

机器人赛道突破，“技术+制造”双轮驱动

面对具身智能产业浪潮，凯迪股份前瞻性布局机器人核心零部件。在直线关节方面，利用丝杠技术优势实现线性驱动功能；在减速器与电机方面，通过关联方凯卓威、参股辉星动力及收购墨的智能股份，构建多层次技术储备。尤为关键的是，公司于2026年初与新泉股份签署战略合作协议，整合精密传动技术与规模化制造能力，旨在解决机器人零部件从实验室到量产的转化难题，开启“汽车+机器人”双轮驱动新篇章。

盈利预测与投资评级

研报预测，2026-2028年公司营收复合增速为12.72%，归母净利润复合增速高达34.65%。鉴于公司在机器人关节模组等领域的差异化竞争优势及明确的成长路径，国海证券首次覆盖给予“买入”评级。尽管面临技术商业化不确定性及汇率波动风险，但其长期成长空间值得重点关注。