电力设备与新能源行业研究周报：宁德启动回购促锂电板块预期修复，AIDC、风电积极催化密集.pdf

全球AI算力资本开支持续高速扩张，叠加欧洲能源危机深化与国内储能政策完善，电力设备与新能源行业正迎来新一轮结构性机遇与挑战。国金证券本周报聚焦锂电、AIDC、风电、储能、氢能、光伏及电网七大子行业，深入剖析各板块核心驱动力与投资逻辑。

核心观点与数据支撑：

1. 锂电板块：宁德时代完成首次2亿元股份回购，结合8月国内储能系统中标规模创年内新高（能量规模环比增167.6%）及欧洲气价新高，有望触发板块估值修复。宁德时代下调线上储能电芯价格，旨在挖掘长尾需求并树立原厂定价基准。亿纬锂能切入宝马供应链，验证大圆柱技术路线认可度。

2. AIDC产业链：Oracle Q1 IaaS收入同比增121%，新增AI云合同超300亿美元，验证算力需求快于供给。AI电源及液冷环节进入订单放量期，麦格米特、欧陆通等核心标的受益于北美大客户交付。液冷领域，冰轮环境、川润股份营收高增，散热厂商奇鋐、双鸿月度营收创新高。

3. 风电板块：欧洲TTF天然气价格创2023年以来新高，强化海风中长期需求逻辑。大金重工供应德国Gennaker项目全部过渡段，项目完成融资关闭。金风科技绿醇首批产品发运，第二增长曲线商业化落地。

4. 储能与氢能：安徽独立储能容量电价征求意见，推动商业模式向“容量+现货+辅助服务”转型。Bloom Energy纳入标普500指数，SOFC赛道关注度提升，振华股份作为BE供应链首推标的，受益于金属铬收储及需求双利好。

5. 光伏与电网：光伏行业景气底部夯实，BC组件价格韧性最强。电网方面，美国能源部RFI反映监管实操困难，北美“缺电+缺设备”矛盾不改，思源电气、金盘科技等出海龙头迎基本面黄金坑。

风险提示：政策调整及执行效果低于预期；产业链价格竞争激烈程度超预期。