定量研究专题报告：AI硬件需求扩张，创业板算力投资价值凸显.pdf

全球AI算力需求持续扩张，通信与电子板块在2026年表现领跑，公募配置力度显著增强，行业进入业绩兑现期。在此背景下，兴业证券发布定量研究专题报告，深度剖析AI硬件产业链的投资机遇，并重点推荐创业板算力基础设施指数及其对应的ETF产品。

行业景气度与驱动因素

报告指出，2026年以来AI算力板块高景气延续，截至9月11日，通信和电子板块年初以来涨幅分列申万一级行业第一和第二位。业绩方面，剔除运营商后，2026年上半年申万通信板块营收同比增长36%，归母净利润同比增长112.1%。驱动力主要来自两方面：一是国内政策持续加码算力基础设施建设，推动需求从建设端走向使用端；二是海外云厂商资本开支高增，2026Q2北美四大云厂资本开支合计1649亿美元，同比增长86%，印证AI商业闭环加速形成。此外，大模型迭代及Agent应用爆发导致推理算力需求激增，光模块等硬件环节迎来技术升级与量价齐升。

创业板算力指数投资价值

报告详细解析了创业板算力基础设施指数（970083.CNI）的特征。该指数从创业板精选50只算力相关股票，具有鲜明的中小市值高弹性风格，自由流通市值低于200亿元的成份股达36只。指数行业分布均衡，前十大权重股合计占比43.96%，有效降低单一行业风险。历史表现方面，指数自基日以来年化收益率55.18%，收益风险比1.16，显著优于主要宽基指数及同类算力指数。基本面数据显示，2026Q2指数营收同比增速74.66%，归母净利润同比增速189.48%，ROE达17.40%，成长性与盈利能力兼备。

相关产品与风险提示

天弘创业板算力基础设施ETF（158061.OF）紧密跟踪该指数，于2026年9月9日成立，为首批实现“一日售罄”的创业板算力ETF，由具备科技背景的基金经理洪明华管理。报告提示，该基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高，过往业绩不代表未来表现。