金融产品周报：通胀预期升温海外承压，A股震荡分化，结构性机会关注科技成长.pdf

2026年9月上旬，全球通胀预期升温对海外市场形成压力，A股市场呈现震荡分化格局，结构性机会集中于科技成长领域。东吴证券发布的金融产品周报显示，权益类ETF资金流向发生显著变化：风格指数ETF净流入28.88亿元，而跨境主题、主题及规模指数ETF均出现百亿级或数十亿级的净流出。在具体跟踪指数上，通信设备（+35.27亿元）和科创50（+32.73亿元）成为资金青睐对象，反观中证A500、港股通创新药及恒生科技则遭遇较大规模撤资。

宏观模型研判显示，9月月度综合信号为-1分，整体中性偏弱，但中小盘成长风格在风险趋势模型中评分领先。公用事业、通信和建筑材料行业出现右侧交易信号。市场风格从上周的价值占优反转为本周的成长占优，但成长内部极度分化：通信板块领涨6.87%，计算机板块领跌4.61%。这一现象被解读为AI算力链（光模块、内需算力）基本面独立景气的体现，而信创板块则因海外加息预期下的长端利率高位压制出现估值补跌。

报告指出，随着美国8月核心CPI落地，加息利空出尽，叠加国内算力政策催化，市场防御底色仍在，但资金结构正从纯防御向“算力+军工”等进攻性方向迁移。鉴于成交量缩量且量能回暖尚待观察，建议投资者采取均衡配置策略，重点关注通信、人工智能、银行、电力及军工等方向的ETF产品，以捕捉结构性机会并规避系统性风险。