肯特催化-603120-季铵（鏻）催化材料龙头，募投扩产与新兴应用双轮驱动.pdf

全球基础化工行业正处于从传统大宗品向高端专用化学品转型的关键期，催化材料作为精细化工的核心助剂，其技术迭代与应用边界拓展备受关注。肯特催化（603120）作为国内季铵（鏻）催化材料龙头，近日发布2026年半年报，显示公司业绩重回增长轨道，上半年营收3.35亿元（同比+13.28%），归母净利润0.41亿元（同比+4.56%）。西南证券研报指出，公司依托“募投扩产”与“新兴应用”双轮驱动战略，正迎来结构性升级机遇。

公司主营季铵盐、季铵碱、季鏻盐、冠醚四大系列产品，应用领域已从传统相转移催化剂延伸至分子筛模板剂、电池电解液添加剂及电子化学品等高附加值场景。2021-2025年间，公司业绩经历量价齐升后的回调与企稳，2026年上半年毛利率回升至27.0%，确立复苏趋势。未来增长核心在于年产8,860吨功能性催化新材料募投项目的产能释放，以及新兴应用放量带来的单位盈利弹性。研报预计2026-2028年公司归母净利润复合增长率达29.28%，给予积极评价，同时提示下游需求波动、募投达产节奏及技术迭代等风险。