研报精华：AI主线在发生变化.pdf

全球AI产业正经历深刻变革，同等能力模型的推理价格降幅超过99%，标志着AI从“高门槛产品”向“基础设施化”演进。参考美国IT革命及4G推广的历史经验，要素成本下降将加速需求释放，促使AI竞争重心从模型强度转向应用落地，中国平台公司在应用层的比较优势有望被重估。

国内宏观层面，2026年8月CPI与PPI呈现“双顶”回升特征。CPI同比回升主要受能源拉动，PPI同比回升亦得益于有色、能源及电子链条支撑。尽管基数效应暗示PPI后续可能回落，但国内稳增长政策需求及海外地缘局势供给仍是关键不确定因素。

在新质生产力领域，量子计算产业链全景清晰。技术上呈现超导、离子阱、光量子等多路线并行格局；产业链涵盖上游环境支撑与核心组件、中游原型机制造与软件、下游云平台与行业应用。全球竞争中，美欧中三方布局各异，中国已形成多主体协同发展格局。尽管面临技术、工程化及产业化挑战，但随着量子比特质量提升及纠错技术成熟，量子计算在金融、化工、医药等领域的应用前景广阔，产业规模将持续扩大。