光通信行业2026年半年度总结：光通信景气延续，静待估值修复.pdf

全球AI算力需求爆发背景下，光通信行业在2026年上半年迎来景气度与估值的双重提升。中泰证券发布的《光通信行业2026年半年度总结》显示，通信板块累计上涨73.59%，大幅跑赢沪深300指数，行情主要由二季度AI资本开支高企及产业盈利兑现驱动。

核心结论：AI需求延续，光通信景气仍处上行周期。北美四大科技巨头2026Q2资本开支合计约1701亿美元，AI基础设施为核心投入方向，且云收入增长验证了商业化闭环。第三方数据显示，2026年800G光模块出货量预计翻倍，1.6T快速放量，全球AI光模块市场规模预计达260亿美元。

产业链表现：光模块环节业绩兑现最为充分，中际旭创、新易盛等龙头占据绝对主导地位，2026H1样本营收815.6亿元，利润高度集中。光芯片方面，源杰科技、东山精密（索尔思）受益于数据中心对高速率CW/EML芯片需求激增，业绩大幅释放。光纤板块受AIDC及DCI需求拉动，长飞光纤、亨通光电量价齐升，盈利显著修复。光器件环节中，天孚通信等高毛利平台型公司保持强劲竞争力，CPO/OCS等新型架构带来增量空间。

资金配置：机构持仓向科技成长集中，电子与通信行业配置比例合计近半。中际旭创、新易盛、东山精密、源杰科技进入基金前十大重仓股，光模块与光芯片成为增配核心。

未来展望：行业将持续受益于AI算力扩张、速率升级（800G->1.6T->3.2T）及网络架构演进（CPO/NPO）。重点关注AI资本开支持续性、高速产品放量节奏及各环节盈利兑现能力。风险包括下游需求不及预期、竞争加剧及国际贸易环境变化。