交通运输行业：2026年半年报综述.pdf

上传者：S***
时间：2026/09/11
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2026年上半年，交通运输行业呈现显著的结构性分化。快递板块在‘反内卷’政策驱动下，价格修复带动通达系利润弹性大幅释放，极兔速递凭借海外高增长成为亮点，行业由价格竞争转向价值竞争，头部份额持续提升。航运板块业绩全面向好，集运二季度运价环比大涨，油运受地缘冲突影响运价波动剧烈，干散货BDI指数同比激增82%，造船与特种船运输亦保持高景气。港口与公路板块经营稳健，港口吞吐量微增，公路扣非业绩平稳，高股息特征使其在低利率环境下具备配置价值。航空板块受高油价压制，二季度多数航司亏损，盈利修复受阻，但中长期看好供需缺口缩小带来的改善。机场板块收入稳增，但受折旧及一次性因素影响，利润表现分化。铁路板块京沪高铁等龙头稳健增长，分红稳定，凸显战略配置价值。大宗供应链板块风险持续释放，随着PPI转正及套保错配影响减弱，下半年业绩有望改善。整体而言，行业正经历从粗放扩张向高质量、精细化运营的转型期。