医疗器械与服务行业2026年中报总结：医疗器械业绩持续改善，医疗服务收入平稳增长.pdf

2026年上半年，中国医疗器械与服务行业展现出强劲的复苏势头，特别是医疗器械板块在第二季度实现了四年来首次单季度归母净利润正增长，同比增速高达40.10%，标志着行业正式走出政策调整的阴霾。这一拐点的形成，主要归因于集采影响的逐步出清、创新产品的商业化加速以及海外市场的强劲拓展。

医疗器械板块全面回暖

数据显示，2026年上半年医疗器械板块营收同比增长7.08%，归母净利润增长11.98%。细分来看，IVD板块在经历两年低迷后，Q2收入首次恢复正增长，利润大幅反弹，主要得益于低基数效应和海外业务放量。低值耗材板块则因一次性手套涨价而业绩爆棚，上半年净利润增长超40%。医疗设备板块收入保持双位数增长，联影医疗等龙头企业海外收入激增，但利润端受毛利率下降和费用投入增加影响仍承压。高值耗材板块整体承压，骨科、眼科受集采和消费疲软影响增速放缓，但惠泰医疗、赛诺医疗等凭借创新产品实现逆势高增。

医疗服务分化与修复

医疗服务板块上半年收入增长1.68%，但利润同比下降14.89%，主要受爱尔眼科一次性补缴税款影响。剔除该因素后，板块盈利能力实则修复。严肃医疗如国际医学、新里程减亏明显，眼科龙头集中度持续提升，屈光业务毛利率回暖，但视光和白内障业务仍受医保控费压制。家用医疗器械中，鱼跃医疗、瑞迈特等通过出海实现快速增长，海外收入占比显著提升。

未来展望与风险

展望下半年，随着医疗设备招标回暖、IVD集采影响出清及消费环境潜在复苏，行业业绩持续改善确定性较强。迈瑞医疗等龙头已确立长周期拐点。然而，行业仍面临集采扩围、医保支付改革、研发审批延迟及宏观汇率波动等风险。企业需进一步强化创新能力和全球化布局，以应对不确定性。