非银行业：2Q26保险资金重仓流通股深度跟踪——加仓公用&煤炭，新进食饮&银行.pdf

2026年第二季度，保险资金在A股重仓流通股配置上呈现显著的结构性调整，重点加仓公用事业与煤炭板块，并新进入食品饮料与银行板块。这一变动反映了险资在低利率环境下对资产安全性、稳定性和收益性的综合考量。

防御性资产受青睐

公用事业与煤炭板块因具备稳定的现金流和高股息特征，成为险资加仓重点。公用事业受益于电力改革与绿色转型，业绩确定性高；煤炭板块在能源保供背景下盈利丰厚，自由现金流充沛，符合险资长久期负债匹配需求。

价值板块回归视野

食品饮料与银行板块进入新进重仓名单。食品饮料行业估值消化后性价比显现，消费复苏预期增强，龙头企业受益于品牌与渠道优势。银行板块凭借低估值与高股息，提供稳定回报及潜在估值修复空间，体现防御性进攻策略。

宏观与政策映射

持仓变动映射出对经济转型期确定性的追求。资金流向能源安全、基础服务及内需复苏相关领域，响应监管对风险可控资产的要求。未来险资配置预计将继续围绕稳健与价值展开，高股息资产地位稳固，同时适度关注具备技术壁垒的新兴领域。

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