科技行业：双创盈利继续领跑，AI链业绩有望向服务器、IDC等方向扩散——26全A半年报分析科技篇.pdf

2026年上半年，中国科技行业在整体经济环境中展现出显著的结构性优势，双创板块及TMT指数盈利增速大幅超越全A非金融石油石化板块。科创综指、创业板综指和TMT指数的盈利TTM同比增速分别达到112%、34%和32%，其中科创综指凭借超百倍的增速成为盈利增长的领头羊。这一表现主要得益于人工智能产业趋势的强劲推动，使得相关产业链企业业绩快速释放。在盈利能力方面，创业板综指和TMT指数的ROE分别为8.0%和8.1%，显示出较好的盈利质量。

从龙头指数表现来看，创业板指在盈利质量上更具优势，ROE达到15.6%，远高于科创50指数的5.8%，尽管后者在盈利增速上以104.4%的表现更为抢眼。一级行业中，计算机行业以126%的盈利增速位居榜首，电子行业紧随其后为55%，而通信行业因汇兑损失及研发投入增加等因素，利润增速承压至4%。重点赛道方面，AI算力、存储与先进封装成为业绩增长的核心引擎，海外及国产算力、存储先进封装利润增速均超过90%，部分细分领域甚至超过400%。工业富联等龙头公司通过AI服务器放量显著贡献业绩，存储行业则因量价齐升改善利润率。相比之下，AI软件、商业航天等主题板块营收企稳但盈利尚未充分验证。

估值层面，创业板指当前PE和PS分位数均处于30%左右的低位区间，具备较高安全边际，而科创50估值仍相对较高。结合盈利预期，电子、计算机、电新行业盈利预期大幅上修，其中计算机设备、新能源动力系统等细分领域呈现“低估值+高预期”特征，半导体、消费电子等板块也值得关注。整体而言，科技行业景气度正向服务器、IDC等基础设施方向扩散，结构性机会依然显著，建议关注中低估值且具备高预期修正潜力的板块。