通信行业26H1总结：通信，光互联景气度延续，光模块光器件领跑.pdf

全球AI算力基础设施建设的深入推进，正深刻重塑通信行业的竞争格局与价值分布。2026年上半年，通信行业整体呈现营收利润双增态势，第二季度营收同比增长6%，归母净利润同比增长7%，毛利率提升至30%。在这一宏观背景下，细分领域景气度出现显著分化，光通信板块凭借技术迭代与供需错配成为最大亮点。

光通信领跑全行业

光模块与光芯片板块延续高景气，第二季度收入同比增长100%，毛利率达44%。速率升级是核心驱动力，800G产品需求稳定，1.6T产品放量带动产品结构高端化。中际旭创、新易盛等头部企业保持收入翻倍增速与高毛利水平，积极锁定产能以应对旺盛需求。光芯片领域，源杰科技、仕佳光子等在供需缺口下表现亮眼，硅光、CPO等技术渗透率提升进一步巩固了高增长逻辑。

光器件板块实现高质量高增，第二季度收入同比增长37%，毛利率升至38%。无源器件因800G/1.6T迭代呈现倍数需求，MMC等高密度产品开始放量，推动收入与利润率共振向上。光纤板块则受限于光棒供给硬约束，长飞光纤等龙头企业享受量价齐升红利，毛利率显著提升，预计供需缺口短期难收敛。

算网设施与运营转型

网络设备受AI驱动实现高增，锐捷网络、紫光股份等核心标的业绩大幅超越预期，超节点部署带来第二阶段弹性。IDC板块虽收入增长温和，但订单体量空前，万国数据、世纪互联等头部厂商新增订单表现优异，处于扩张周期。运营商方面，营收利润受政策调整影响同比下滑，但增长引擎已成功切换至算力、云及AI服务，中国移动、中国电信在AIDC及智算服务上取得突破，且分红率稳中有升，现金流充裕。

物联网迎来拐点

物联网板块业绩初步显现拐点，第二季度增长加速，毛利率环比提升。移远通信、乐鑫科技等龙头企业营收利润双双回升，存储压力缓解及端侧AI、机器人等新兴需求成为长期增长动力。整体而言，通信行业在AI浪潮下展现出强劲的结构性机会，光通信环节价值凸显，算网设施与运营服务亦在转型中寻求新突破。