政策与大类资产配置月观察：超强厄尔尼诺来袭.pdf

全球气候异常加剧，超强厄尔尼诺现象导致极端天气事件频发，西藏泥石流灾害成为近期政策关注焦点。在此背景下，2026年9月的政策与大类资产配置月观察报告深入分析了国内外政策动向及其对市场的影响。国内政策聚焦于防灾减灾、外交合作及经济结构调整，国际方面则关注美联储政策走向及地缘政治变化。

政策导向与市场反应

国内方面，中央政治局会议部署救灾工作，强调提升防灾减灾能力，这标志着气候变化适应策略纳入国家治理核心。同时，习近平主席出席上合组织峰会，深化区域合作。经济政策上，多部委联合出台地产新政，规范限售股个税，旨在构建房地产发展新模式并促进资本市场公平。市场方面，A股结构性修复，PMI回升显示经济动能恢复；债市走强，流动性合理充裕；大宗商品普遍反弹，贵金属涨幅显著。

大类资产展望与风险提示

报告指出，后续政策将强化货币财政协同，应对海外不确定性。权益市场虽面临波折，但在增量政策支持下有望稳步前行。投资者需关注全球地缘政治、中美关系及海外流动性变化。风险提示包括全球地缘升级、中美缓和不及预期及海外流动性宽松不及预期。总体来看，政策将以我为主，着力扩大内需，为“十五五”开好局，资产配置应顺应宏观主线，兼顾防御与成长。