有色金属行业半年报总结：碳酸锂反转，小金属、新材料表现亮眼.pdf

2026年第二季度，有色金属行业在宏观波动中呈现显著的结构性分化。沪深300指数上涨11.90%，而有色板块下跌3.74%，但小金属和金属新材料分别逆势上涨32.01%和29.64%，成为市场焦点。

工业金属盈利稳健：铜价中枢抬升，矿端偏紧支撑冶炼利润，铜矿及冶炼归母净利润环比增长13.14%；铝价虽波动但吨铝利润维持高位，电解铝板块净利率保持在18.87%。

能源金属迎来反转：碳酸锂受储能需求爆发及供给扰动影响，价格环比上涨8%，推动锂板块归母净利润同比大增666%，毛利率提升至44.6%。镍钴板块则因钴价回调，盈利环比回落。

战略资源价值重估：稀土板块受益于供改兑现与备库共振，营收与净利双增，氧化镨钕价格高位震荡。小金属板块中，钼、锡价格上涨，战略属性凸显，产能周期驱动下价格有望进一步上行。

新材料国产替代加速：新材料板块营收环比增长21.08%，核心逻辑在于科技创新与国产替代，芯片电感、半导体靶材等细分领域龙头展现成长潜力。贵金属板块则因金价高位回调，业绩环比承压，但中长期央行购金逻辑未变。