建材行业2026半年报综述：电子布是涨价链核心赛道，出海获得超额收益.pdf

全球人工智能算力基础设施的快速扩张，正深刻重塑建材行业的细分赛道格局，其中玻纤电子布因直接受益于AI服务器及先进封装需求，成为2026年上半年表现最为亮眼的领域。本报告基于2026年建材行业半年报数据，深入剖析了玻纤、消费建材、水泥、玻璃及出海业务五大板块的经营状况与趋势。

玻纤板块迎来量价齐升

受AI服务器混压板及CPU封装对薄型电子布需求的拉动，叠加织布机供给紧张，电子布价格自2025年四季度起大幅上涨，2026年上半年业绩充分释放。中国巨石、宏和科技等龙头企业净利润同比大幅增长，行业供给端因资本开支转向高端产品及产线冷修而保持克制，供需格局显著优化。

出海业务成为超额收益来源

在国内内需疲软的背景下，出海业务展现出强劲的阿尔法属性。科达制造、华新建材等企业在非洲等新兴市场的本土化运营取得成功，海外收入增速高于整体，且毛利率更高，有效对冲了国内市场的下行压力。尽管存在汇率波动风险，但企业应对能力逐步增强。

消费建材经营质量质变

虽然二季度受原材料成本波动及雨水天气影响，盈利阶段性承压，但行业竞争格局明显改善。大B工程业务收缩降低了应收风险，小B及C端现金流好转，企业通过降本控费提升效率，资产负债表修复从量变走向质变。

传统周期品探底与新动能

水泥与玻璃行业国内需求持续走弱，价格处于低位，全行业面临亏损压力。但水泥企业通过高分红回应周期变化，玻璃行业则在玻璃基板等先进封装材料领域取得技术突破，为未来增长孕育新动能。