本土机构投资者调查报告（2026年8月）.pdf

A股市场在2026年8月呈现出底部共识明确但加仓意愿疲弱的特征。兴业证券发布的本土机构投资者调查报告显示，近七成机构认同3800点为未来一个月上证指数底部，但整体加仓意愿大幅回落，降仓倾向增强。相对收益型公募与绝对收益型险资逆势加仓，而其他资金普遍减仓，反映出市场分歧与谨慎情绪并存。

配置风格转向均衡与资源

均衡配置成为绝对主流策略，成长风格占优预期显著下降。全球利率与流动性变化取代产业趋势，成为短期市场最主要矛盾。行业配置上，AI算力做多共识降温，有色金属、石油煤炭等资源品及创新药景气预期上升，显示资金向防御性与业绩确定性板块切换。

宏观预期偏弱与AI内部重构

宏观层面，PPI预期继续调降，消费疲软与地产L型筑底仍是主流判断，经济增长预期偏弱，政策发力预期不高。AI板块方面，机构预期年内难回前高但将内部修复，利率上行主要压制高估值方向。产业链内部，交易重心从算力硬件向数据中心基础设施（液冷、电力等）扩散，体现投资逻辑的务实化转向。