腾信精密-920298-全球精密制造专家，分析仪器、半导体、航空等应用广阔.pdf

全球精密零部件市场正迎来新一轮扩容期，预计2035年规模将突破7700亿美元。在此背景下，腾信精密作为专注于高附加值精密零部件制造的专家，凭借其在分析仪器、半导体、医疗器械等领域的深厚积累，成为北交所新股申购的关注焦点。公司本次发行价格35.78元/股，对应市盈率14.93倍，显著低于行业可比公司PE中值，展现出较高的性价比。

发行与募投详情

腾信精密本次拟发行1800万股（不含超额配售），募资投向精密零部件智能制造建设项目及研发中心建设。智能制造项目建成后预计年新增产值7.1亿元，将有效提升产能并巩固市场地位。战略配售引入中微半导体等5家知名投资者，彰显产业资本对公司价值的认可。

核心业务与财务表现

公司以高精度机加工、激光熔覆及柔性自动化技术为核心，服务于全球头部客户。2025年营收7.57亿元，同比增长6.03%；归母净利润1.87亿元，毛利率维持在44.34%的高位。尽管油气服务板块受油价波动影响收入略有下滑，但半导体、医疗器械及分析仪器板块表现强劲，尤其是半导体领域收入大增41.60%，有效对冲了周期性风险。前五大客户占比67.13%，客户结构稳定且优质。

行业驱动与风险提示

下游行业中，科学研发投入增长带动分析仪器需求，半导体先进制程推进拉动设备零部件市场，人口老龄化助推医疗器械扩容，均为公司提供长期增长动力。然而，投资者需关注客户集中度较高、外协生产依赖及金属原材料价格波动等潜在风险。总体而言，腾信精密在多领域高端制造中具备较强竞争力，建议关注其后续市场表现。