基础化工行业：二氯甲烷、合成氨等涨幅居前，建议关注PI膜材料、MLCC粉体、农化等方向.pdf

国际油价在地缘政治博弈中先扬后抑，基础化工产品价格呈现显著分化，二氯甲烷、合成氨等品种涨幅居前，而液氯、国际柴油等大幅下跌。在此背景下，行业配置建议超越短期波动，聚焦半导体产业链相关材料及农化周期机会。

产品价格与市场动态

本周化工市场涨跌互现。二氯甲烷华东地区价格上涨22.08%，合成氨、苯胺、焦炭等跟随上涨。液氯因供需失衡暴跌35.20%，国际柴油、燃料油、尿素、PTA等产品价格亦有不同程度回落。原油方面，布伦特与WTI价格周环比下跌，市场在美伊制裁落地及霍尔木兹海峡通航预期之间反复博弈，最终因需求边际转弱而收跌。

核心配置方向

报告建议关注三大方向：一是PI膜材料，受益于半导体先进封装需求增长及国产替代加速，推荐关注相关龙头企业；二是MLCC粉体，受电子行业景气度回升及上游原料涨价驱动，有望实现量价齐升；三是农化板块，基于粮价上涨后1-2年的农化大周期历史规律，看好磷化工、钾肥及农药龙头的业绩弹性。

细分行业运行状况

聚氨酯板块中，聚合MDI与TDI因需求淡季及贸易商抛货价格下行，但旺季预期仍存支撑。煤化工板块受安监限产及钢厂补库支撑，无烟煤、炼焦煤价格持续上涨。化纤板块中，PTA因供应宽松走弱，涤纶长丝挺价意愿强但需求跟进不足。制冷剂板块在配额约束下维持高位坚挺，R134a与R32供需紧平衡格局未变。钛白粉市场则因供强需弱延续弱势。