金属行业2026年中期策略报告：宏观浪起大金属，科技风动AI金属.pdf
- 上传者：小*
- 时间：2026/09/01
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全球电力需求重回高速增长区间，数据中心与AI训练集群成为核心驱动力，叠加宏观加息预期修正，金属行业迎来系统性重估机遇。
宏观与策略视角
2026年下半年，美国高债务环境制约加息空间，宏观逆风消退。权益市场过度计价的加息预期得到修正，大金属板块有望引领新一轮上攻。AI相关战略金属作为算力上游，正承接科技溢出资金，进入价值重定价阶段。
基本金属供需格局
铜矿供给扰动频发，全球主要矿企产量增速下调，而电力基建与AI数据中心需求激增，供需缺口扩大支撑铜价中枢上移。铝行业面临海外中东产能关停与国内节能监察双重约束，库存低位与新能源需求增长激化短缺格局。
贵金属与战略小金属
黄金长期受益于美元信用侵蚀及央行购金潮，短期虽受利率压制，但滞胀交易逻辑未变。锂、钴、镍等能源金属在储能爆发与供给政策约束下维持紧平衡或高位震荡。稀土、钨、铀等战略资源因国内管控强化及AI、核电等新需求崛起，产业价值迎来全面重估。
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