基础化工行业周报：继续重点推荐化纤与染料板块.pdf

全球纺织供应链进入“金九银十”传统旺季预备期，基础化工行业尤其是化纤与染料板块正迎来供需格局优化的关键窗口。本报告基于2026年8月下旬的市场数据，深入剖析了化纤产业链各环节的运行状态及染料板块的涨价逻辑。

化纤板块：低库存放大旺季弹性

随着下游织机开机率边际提升5个百分点至62%，化纤需求端出现明确回暖信号。涤纶长丝方面，产业链各环节库存处于低位，加之中长期产能投放放缓及低效产能出清，行业盈利中枢有望抬升。氨纶行情持续修复，价差较年初显著扩大，得益于其在面料中渗透率的提升及供给端的有序控制。粘胶短纤则呈现多重利好共振，主流企业上调价格，行业高开工、低库存，且受棉价上行预期带动，景气度持续上行。

染料板块：供给收缩驱动涨价

染料产业链近期集体涨价，活性黑、H酸等品种价格上行。核心驱动力在于上游关键中间体H酸因产能出清及环保因素导致供给收紧。叠加全行业低库存及下游印染端补库需求传导，旺季驱动下染料涨价态势有望延续。

其他板块动态

化肥板块整体弱势震荡，尿素供应充裕，钾肥价格下滑。维生素E价格上涨，其他维生素品种表现分化。报告建议重点关注化纤龙头及染料优势企业，同时提示油价波动及宏观经济下行风险。