国防军工行业2026年度策略：中国航天进入复用时代，低轨星座战略商业价值凸显.pdf

2026年作为“十五五”规划开局之年，国防军工板块在经历上半年估值回调后，机构持仓回落至近五年低位，估值性价比凸显。报告中长期成长逻辑未变，内需具备刚性支撑，下半年随着装备采购方向明晰及军贸订单披露，板块迎来结构性配置窗口。

全球地缘政治大变局加速演进，俄乌冲突僵持、美以伊战争引发中东格局重塑、日本再军事化等因素推动全球军费支出持续增长。中国军工装备凭借实战口碑与技术优势，正加速打破西方垄断，重塑全球高端军贸市场格局，成为国际防务领域新型合作力量。

中国航天进入复用时代，长征十号乙实现全球首次海上网系回收，朱雀三号完成首次陆地回收，标志重复使用运载火箭技术取得历史性突破。随着运力瓶颈破除，千帆星座和国网星座部署提速，商业航天迎来产业爆发期。太原卫星发射中心因地理禀赋，将在低轨星座组网中发挥关键作用。

报告推荐箭弹武器、新型航空装备、无人装备及商业航天四大产业链。重点公司包括北方导航（箭弹控制）、中航沈飞（隐身战机）、内蒙一机（无人地面装备）、航天电器（连接器）及国博电子（T/R组件），认为商业航天将成为2026年投资主线之一。