家用电器行业：家电轻工2026年半年度策略报告.pdf

上传者：敏*
时间：2026/08/30
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2026年下半年家电轻工行业在内外销基数调整与出口回暖的背景下，呈现出结构性分化特征。报告提出防守、防守反击、进攻三条投资主线，重点剖析了传统家电龙头的经营韧性、新消费利基赛道的崛起以及出海战略的新机遇。

传统家电防御性强，龙头多维变革

白电板块凭借低估值与高股息率展现防御属性，内销有望筑底，外销逐步回暖。美的集团通过B端业务打造第二增长曲线，机器人业务与数据中心液冷潜力较大；海尔智家推进全链路数字化变革，降本增效成果显著；格力电器明确分红底线，强化股东回报；海信系引入资本背景董事，探索资本赋能转型；惠而浦在格兰仕入主后协同效应突出，盈利能力改善。

新消费赛道兴起，AI重构产品逻辑

NAS、3D打印及家用机器人成为新消费亮点。AI赋能NAS从存储设备转型为家庭数据中心，绿联科技等品牌通过软硬件协同提升竞争力。消费级3D打印机随生态平台完善走向大众化，拓竹科技等头部企业凭借技术与生态优势占据主导。家用机器人在AI具身技术驱动下高速增长，卧安机器人凭借全品类布局与数据飞轮效应，在全球及日本市场领先。

出海开拓新局，细分赛道隐形冠军涌现

鱼子酱行业因供给刚性及需求破圈实现量价齐升，鲟龙科技连续多年位居全球销量第一。乐舒适依托森大集团在非洲及新兴市场的渠道与供应链优势，深耕个护市场，并积极拓展拉美等新区域。TCL电子拟注入空调资产，完善全屋智能布局，提升全球化协同效率。