全球航空行业市场26Q2景气度跟踪：高油价冲击航空需求，航司盈利表现分化.pdf

上传者：J***
时间：2026/08/28
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2026年第二季度，全球航空市场旅客周转量同比下降2.4%，录得疫情以来首次季度负增长，主要受地缘冲突及高油价冲击。中东地区受损最重，RPK暴跌逾三成，而拉美、非洲及欧洲保持正增长，亚太与北美转为负增长。

区域市场分化显著

美国市场因航油价格涨幅远超票价，导致精神航空破产，四大航盈利剧烈分化。达美航空凭借多元业务护城河维持较高利润率，西南航空受益于转型红利实现净利增长。欧洲市场航班量增速放缓，汉莎、法荷航等净利大幅下滑，但芬兰航空因中东客流溢出实现逆势增长。亚洲市场中，日韩客流超疫前水平，香港机场受益中东枢纽受阻实现客流双位数增长。

供给侧约束持续

飞机供应链交付虽超2025年同期，但仍未恢复至2019年水平，核心部件短缺导致积压订单高企，限制运力快速扩张。

投资建议

鉴于8月需求边际改善及油价环比回落，行业盈利有望修复，建议关注底部布局机会，重点推荐国泰、春秋、吉祥及三大国有航司。