西部研究月度金股报告系列（2026年8月）：一鲸落，万物生？——8月如何布局？.pdf

全球AI行情正经历阶段性调整，中国开源模型性能逼近美国旗舰模型成为关键变量，市场对美国高端算力需求可持续性的担忧加剧。西部证券2026年8月策略月报提出，当前AGI信仰阶段性欠费，AI流动性黑洞吸纳的资金有望释放，带来牛市杠铃风格再平衡。

核心判断与配置逻辑

报告认为本轮全球AI行情调整源于三重压力：美国科技巨头资本开支侵蚀现金流、中国开源模型冲击算力需求预期、美债高利率约束成长风格。AI流动性黑洞体现在资金虹吸与宏观流动性收紧两个维度，当前调整有望缓解双重压力。

风格再平衡方向明确：有色板块受益资金回流与美债实际利率压制缓解，商品超级周期阶段性回归；消费板块成为流动性洼地，扩内需政策窗口期有望打开，碳基行情启动条件渐具。具体配置沿三条链条展开：PPI链重视黄金压制缓解映射的有色反弹，以化工、医药出口链对冲内需复苏不确定性；CPI链关注居民资产负债表修复背景下的消费反转；AI链建议重心从算力向应用端切换。

8月金股组合

精选12只个股覆盖八大板块：电新（宁德时代）、计算机（盛科通信）、通信（中际旭创）、有色（紫金矿业、中国宏桥、洛阳钼业）、化工（万华化学、海安集团）、医药（药明康德、威高血净）、机械（杰瑞股份）、北交所（锦华新材）。各标的均具备短期催化与中长期成长逻辑，如锂电池龙头产能稼动率94.86%、光模块龙头受益Agent推理需求、血液净化平台型龙头外延并购打开空间等。

风险提示

全球宏观数据超预期变化、海外地缘局势超预期变化、技术进步与应用落地节奏变化等。