建筑装饰行业周报：板块行情分化加剧，关注高股息防御与洁净室高景气主线.pdf

研究目的与核心内容

本报告为建筑装饰行业周报，覆盖周期为2026年7月13日至7月19日，由大同证券研究中心发布。报告旨在跟踪行业周度行情、估值变化、高频数据及重要事件，分析板块分化格局，并提出投资策略建议。

核心数据与行情表现

本周A股大幅回调，SW建筑装饰指数下跌5.70%，跑输沪深300指数0.43个百分点，但跑赢上证指数。板块内部行情显著分化：基建央企、基建国企、国际工程等低估值央国企板块逆势领涨，工程咨询服务Ⅱ、装修装饰Ⅱ跌幅居前。行业PE(TTM)12.78倍，位于近10年76.42%分位数；PB(LF)0.67倍，位于近10年2.07%分位数，估值处于历史低位。

政策与宏观环境

国务院定调加大逆周期调节，交通部推进"十五五"交通规划落地，住建部联合山东出台房屋品质提升新政，六部门印发固废污染防治"十五五"规划。上半年GDP同比增长4.7%，1-6月基础设施投资同比下降2.4%，固投完成额持续回落。专项债发行节奏放缓，7月新增专项债2820.13亿元；特别国债净融资额发行量1100亿元，同比减少130亿元。城投债发行量环比增加，净融资额环比减少。

经营与高频数据

6月建筑业PMI为49%，位于荣枯线下，环比微涨0.2个百分点，同比下降3.8%。新接订单指数46.3%，环比增加2.8%。30大中城市商品房成交面积环比减少9.88%，11大热门城市二手房成交套数环比增加4.4%。水泥发运率40.14%，环比下降1.27%；普通散装水泥256元/吨，环比下降1.2%。主要钢厂螺纹钢产量196.88万吨，同比下降10.97%，环比下降4.06%；螺纹钢价格3341元/吨，环比下降1.01%。石油沥青装置开工率20.4%，环比上涨4%，但仍处近年同期低位。

行业分化与投资建议

企业经营冷暖分化：洁净室、核电、新型电力赛道高景气，钢结构龙头新签合同及销量双增长，煤化工项目基本面边际修复，出海方向东南亚、中东需求旺盛；传统房建、普通基建企业经营承压。报告建议关注两大方向：一是低估值高股息防御板块，二是半导体洁净室与城市更新高景气主线。

风险提示

基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。