安克创新-300866-全球消费电子领先品牌，持续创新蓄力成长.pdf

上传者：S***
时间：2026/07/04
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安克创新（300866.SZ）是全球消费电子领先品牌，成立于2011年，以充电配件起家，形成Anker、eufy、soundcore三大品牌矩阵。2025年公司营收305亿元（同比+23.5%），归母净利润25.5亿元（同比+20.4%），2020-2025年营收/利润CAGR分别为27%/24%。公司立足“浅海战略”，聚焦市场规模800亿美元以下的细分品类，通过技术创新和极致产品建立先发优势，并将充电品类积累的GaN技术、DTC渠道方法论跨品类复用。业务结构上，充电能源类占比50.47%，能源创新类占比27.11%，能源影音类占比22.39%。小充业务全球市场份额第一；消费级能源业务2025年收入超45亿元，同比+49%，占总收入14.7%，其中阳台光能全球份额14.6%位居第一。能源家板块eufy安防以本地AI处理为核心差异化，清洁业务深耕北美；创新品类如eufyMake E1 3D打印机众筹超4676万美元。能源影音板块soundcore更名为Anker安克影音，睡眠耳机等细分品类实现差异化突围。财务方面，公司渠道多元化，亚马逊占比降至52%，独立站占10%；研发投入占比56%，研发费用率9.5%，高端产品占比提升带动毛利率改善。预计2026-2028年归母净利润各31.0亿/37.5亿/44.2亿元，维持“买入”评级。