宏和科技-603256-乘AI算力东风，特种电子布打开成长空间.pdf
- 上传者：m*****
- 时间：2026/07/02
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本文是对宏和科技（603256）的首次覆盖研究报告，核心观点认为公司作为高端电子布领军者，正乘AI算力东风打开成长空间。公司深耕电子布二十余年，是全球领先的高端电子级玻璃纤维布供应商，专注于极薄布、超薄布及低介电、低热膨胀系数等特种电子布。自2021年实现电子纱、电子布一体化生产后，公司打破国际巨头垄断，获得台光、松下、生益科技等头部厂商认证，2015年起已在高端电子布细分领域位居全球市占率第一。市场方面，AI服务器、5G通信及新能源汽车推动低介电电子布和Low CTE电子布需求高速增长，预计2025年全球低介电电子布市场规模达1.8亿美元，2031年Low CTE电子布市场规模达11.3亿美元。财务方面，公司2025年营业收入11.71亿元，归母净利润2.02亿元，盈利能力持续修复。预计2026-2028年营业收入分别为20.34、30.96、40.20亿元，归母净利润分别为6.01、10.74、14.80亿元，首次覆盖给予增持评级。
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