保险行业2026年中期投资策略：资负管理护航长期经营，静待估值向基本面回归.pdf

上传者：v*****
时间：2026/07/02
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本文是东吴证券发布的保险行业2026年中期投资策略报告。报告指出，2026年一季度上市险企归母净利润表现好于预期，负债端新单期缴保费高增长带动NBV延续增长，银保渠道贡献显著，分红险占比大幅提升。资产端配置结构稳定，虽一季度投资收益率短期承压，但二季度股市回暖预计将改善投资收益。行业正进入资负管理新时代，新规将进一步规范险企资负匹配，核心在于成本收益、期限结构和流动性匹配。投资建议方面，鉴于基本面韧性、负债成本优化及长端利率企稳，保险板块估值处于历史低位，具备较大修复空间，维持行业“增持”评级。