2026年中期策略展望：26H1哪些历史经验已被打破？H2还有哪些可能被打破？.pdf
- 上传者：S***
- 时间：2026/07/01
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本文是广发证券2026年中期策略展望报告，核心观点围绕“历史经验打破”与“K型复苏”展开。首先，报告指出技术奇点打破了A股多项历史经验规律，如连续三年提估值、行业表现“事不过三”、机构持仓20%见顶、TMT成交占比上限及顺周期博弈政策拐点等规律均已失效或正在失效。其次，全球经济呈现不平衡的“K型”复苏，AI与非AI资产定价极致分化，估值分化程度创历史新高。在“K型”上沿，AI产业高景气对冲了全球加息扰动；在“K型”下沿，国内政策理念从刺激转向克制，顺周期投资逻辑转为“买在业绩改善”。资金面方面，市场由增量市转入存量市，居民与机构资金分化加剧，结构性行情极致化。配置上，AI产业链因中游供给约束仍具高景气，同时关注储能、有色金属、创新药及非银金融等具备基本面改善或确定性景气的板块。
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