创想三维-3388.HK-公司首次覆盖：消费级3D打印龙头，三阶路径擘画成长蓝图.pdf

上传者：金*
时间：2026/07/01
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本报告首次覆盖创想三维（3388.HK），给予“增持”评级。公司作为首家消费级3D打印上市企业，全球市场份额领先，具备稀缺性。报告指出，在AI赋能、个性化需求提升及价格下探驱动下，全球消费级3D打印行业快速增长，2025年行业规模达60亿美元。公司通过“三阶路径”擘画成长蓝图：第一阶段，依托技术领先和渠道优势，持续扩大3D打印机市场份额，推动中高端产品占比提升；第二阶段，由单一主机向3D扫描仪、激光雕刻机及耗材等全场景硬件品类延伸，打造第二增长曲线，提升整体毛利率；第三阶段，构建“创想云”模型社区及Nexbie成品电商平台，通过会员订阅、模型交易及成品销售实现服务变现，构建生态壁垒。财务方面，预计公司2026-2028年营业收入分别为42.1/59.2/81.3亿元，归母净利润分别为1.63/2.86/4.59亿元。公司凭借全品类硬件矩阵、一体化生态体系及全球化布局，有望持续打开成长空间。