星宇股份-601799-投资价值分析报告：车灯龙头，光电破界.pdf

上传者：m*****
时间：2026/07/01
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星宇股份是国内车灯行业龙头，2025年国内市占率13.2%位居第一。公司深耕车灯十余载，客户覆盖合资、自主及新势力车企，并成功切入蔚来、理想、问界等高端车型供应链。在汽车智能化趋势下，智能车灯赛道增长迅速，前照灯向ADB、DLP等高附加值技术升级，尾灯OLED及贯穿式渗透率提升，氛围灯加速普及，带动单车价值量抬升。公司定位一体化供应商，垂直整合域控制器业务，毛利率高于传统车灯，成为盈利增长关键增量。出海方面，塞尔维亚工厂投产，北美布局启动，依托成本优势及就近配套能力拓展全球市场。此外，公司前瞻布局具身智能机器人，成立智能机器人公司，开发关节模组、头部模组等产品，并与节卡、墨甲机器人等合作，依托光学电控技术积累及客户协同优势，打造第二增长曲线。预计2026-2028年归母净利润分别为19.5亿/24.6亿/29.9亿元，首次覆盖给予“买入”评级。