锂电行业2026年中期策略：锂电旺季需求有望超预期，看好AI铜箔、钠电新技术.pdf

广发证券发布锂电行业2026年中期策略报告，维持“买入”评级。报告指出，锂电旺季需求有望超预期，看好AI铜箔、钠电新技术。

需求方面，乘用车出口和商用车成为动力电池新增长点，能源安全驱动全球储能电池需求高增。预计2026-2027年全球动力电池需求为1666.9/1938.7GWh，同比+20%/16%；全球储能装机电池出货量达908/1172GWh，同比+45%/29%；总需求规模有望增长至2728.5/3272.3GWh，同比+26%/20%。

供给方面，产能利用率处于高位，原材料价格大部分呈现上涨趋势。当前锂电行业处于供需平衡临界点，一旦26H2需求增速超预期，供给端将进入紧缺状态。储能电芯、正极及原材料价格持续上涨，电解液及原材料止跌企稳，负极、隔膜和铜铝箔加工费小幅上涨。

细分赛道方面，铜箔环节HVLP和载体铜箔升级大势所趋，国产替代未来可期，看好AI铜箔；钠电成本优势与性能优势突出，动力和储能产业化加速，渗透率加速提升。投资建议看好电池+锂矿，同时推荐铜箔与钠电相关标的。