电力及公用事业行业深度研究报告：绿电直联与数据中心的经济账怎么算？——“电力+”系列研究（三）.pdf

上传者：K********
时间：2026/06/29
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本报告聚焦“算电协同”背景下的绿电直联与数据中心经济账。绿电直联方面，1192号文规定直联项目暂免系统运行费，随该费用攀升，其降本优势凸显；直联模式通过锁定电量与电价，有效对冲弃风风险，修复项目IRR。截至2026年5月，全国百个项目获批，华北地区领先，下游以工业制造为主，数据中心占比约8%。688号文拓展多用户场景，有望加速落地并破解消纳瓶颈。数据中心方面，AI驱动算力规模扩张，智能算力占比提升，长三角等枢纽面临局部缺电风险，但项目IRR可达12%以上，盈利能力较强。能源下半场，新能源主导新增装机，火电降速，数据中心用电提速，电力供需有望重回紧平衡。投资建议关注绿电直联落地企业及布局算力租赁的电力企业。