互联网行业ASIC芯片崛起：云厂、芯片设计及光互连投资机遇.pdf

上传者：每***
时间：2026/06/26
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本报告深入分析了互联网行业ASIC芯片崛起的背景、趋势及投资机遇。报告指出，随着大模型能力跨越可持续执行拐点，推理需求爆发，算力成为核心生产要素。相比GPU，ASIC芯片在推理场景下具有更优的每Token成本优势，出货量份额预计将在未来几年内超过GPU。谷歌、亚马逊和阿里巴巴等头部云厂商通过自研ASIC芯片，不仅缓解了高端GPU供给约束，更显著优化了成本结构，提升了云业务的盈利能力。谷歌TPU已开始对外销售，预计将大幅带动云收入；亚马逊Trainium芯片业务ARR规模巨大，成为AWS增长引擎；阿里巴巴真武芯片放量助力云业务利润率改善。产业链方面，ASIC崛起推动芯片设计多元化，云巨头分散供应链以降低成本，同时带动光互联基础设施需求增长，OCS芯片、PCIe交换芯片及光模块等领域迎来新的投资机会。