投资策略：坚持到顶.pdf

上传者：6*****
时间：2026/06/22
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本报告为2026年6月21日发布的策略定期报告，主题为“坚持到顶”。报告指出，本周A股成长风格占优，AI科技与科创板块领涨，全A日均交易额高企。报告重申，在AI产业趋势未结束、宏观无重大风险且行业竞争格局未崩坏的前提下，市场短期波动不会改变长期主线逻辑，AI科技抱团行情尚未终结。国内经济呈现K型分化，5月社零及固定资产投资数据环比走弱，但陆家嘴论坛释放了支持科技创新的重要信号。央行推动货币政策由数量型向价格型调控转变，证监会扩大科创板第五套标准适用范围至AI、具身智能等未来产业，利好相关领域及券商投行业务。海外方面，美联储6月FOMC会议维持利率不变但点阵图偏鹰，新主席沃什废弃前瞻指引，政策不确定性增加。然而，油价回落至80美元附近缓解了滞胀担忧，美伊冲突烈度下降，对全球市场冲击趋于结束。结构上，报告认为2026年市场类比2021年，以AI供需缺口和出海新能源为代表的“新宁组合”将引领市场，黄金等金融属性资源品定价逻辑发生变化。资金面方面，融资余额创历史新高，IPO节奏加快，科技板块对流动性汲取效应明显，但市场赚钱效应正从缩圈走向扩散，主线清晰度不降反升。沪深300和上证50成分股调整中，科技龙头权重提升，强化了AI科技作为核心资产的叙事。