化工行业2026年中期策略报告：供需格局预期改善，行业拐点渐近.pdf
- 上传者：K********
- 时间：2026/06/19
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本报告为东兴证券发布的2026年中期化工行业策略报告，核心观点认为我国化工行业景气底部回暖，供需格局边际改善，行业拐点渐近。2026年上半年，受中东地缘冲突影响，能源成本抬升带动化工品价格大幅上涨，中国化工品价格指数累计涨幅显著。从供需库存角度看，供给端固定资产投资增速转负，产能扩张接近尾声，叠加反内卷政策、碳排放双控及海外产能退出，供给压力减轻；需求端传统领域弱复苏，新兴产业带来增量，出口有所恢复；库存端处于低位，有望进入补库阶段。报告建议重点关注三大方向：一是供需格局向好的子行业，如聚氨酯、化纤、制冷剂、部分农药；二是竞争力持续增强的优质龙头企业，其在资本开支、成本管控及研发方面具备优势；三是受益于下游快速发展及国产替代的化工新材料，如电子化工材料、高端陶瓷材料。推荐关注龙佰集团、华鲁恒升、扬农化工、新和成、国瓷材料等标的。
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