银行业研思录之十：A股银行分红的抢权与填权.pdf
- 上传者：m****
- 时间：2026/06/18
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本文以2015年以来上市银行分红事件为样本，探究了分红前后银行股的收益表现及“抢权”与“填权”效应。研究发现，银行分红存在显著的抢权效应，主要集中在分红实施公告日至股权登记日的短窗口内，国有行因分红稳定预期强，抢权表现最为明显。填权效应则主要体现为相对中证银行指数的行业内部超额收益，而非稳定跑赢宽基市场，国有行和股份行填权表现相对较好。中期分红方面，2024年样本展现出较强填权行情，但2025年效应回落，可能与中期分红常态化导致信息增量下降有关。分红率变化方面，大幅提升未增强超额收益，而大幅下降样本因负面信息提前消化，在登记日后表现出更明显的填权修复效应。
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