通信行业2026年中期投资策略：AI引领光互联，Token运营正萌芽.pdf

上传者：v*****
时间：2026/06/17
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本报告为通信行业2026年中期投资策略，核心观点为AI引领光互联，Token运营正萌芽。海外AI大模型ARR高增支撑资本开支高增，光互联技术路径分化，硅光及1.6T演进推动光芯片、无源器件需求增长，光纤进入涨价周期。国内AI基建加速，IDC、液冷、电源及网络超节点部署成为重点。创新方向包括运营商向Token经营转型、端侧AI爆发及卫星互联网商业化元年。

光互联方面，xPO方案各场景适配，DSP价值量在CPO/XPO中可能降低，光芯片供需缺口明确。光纤受AI及无人机需求拉动，价格大幅上涨，2026年数据中心光纤总需求预计大幅增长。国内算网方面，腾讯阿里加大AI投入，IDC供给侧边际改善，液冷2026年规模化放量，电源架构转向直流，超节点以太网交换机需求提升。创新方向中，运营商利用渠道优势开展Token经营，端侧AI智能模组成为核心，卫星互联网2026年进入商业化元年，SpaceX生态闭环推动产业链发展。