2026年下半年A股投资策略报告：攻守相济，变中求进.pdf

上传者：老*
时间：2026/06/17
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2026年上半年A股呈现先扬后抑再修复的三阶段走势，三大指数集体收涨。2026年下半年，国际环境方面，能源冲击下通胀影响或进一步扩散，叠加货币政策趋紧，全球增长或将继续承压，但AI投资热潮、中东局势缓和及部分国家财政刺激有望形成提振，全球经济“K型”分化格局预计延续。国内方面，经济将延续稳中有进态势，在高质量发展轨道上夯实向好基础。资本市场方面，伴随新“国九条”政策全面落地深化，中国资本市场将迈入以“功能、资金、资产”三维协同为核心的高质量发展新阶段。市场因素方面，A股盈利能力逐渐企稳向好，后续盈利预期有望延续；整体成交持续回暖，科技主线持续获资金青睐；整体估值处于近十年极高位置，呈现结构性分化特征；机构持仓规模环比回落，汇金、社保等重要机构加大投资力度。策略上主张“攻守相济，变中求进”，建议关注重资产壁垒与AI共振的HALO资产主线、AI产业化与国产替代双轮驱动的科技成长主线、政策引导与长线资金增配共振的低估值高股息红利主线。行业配置方面，建议超配金融、电力设备、机械设备、基础化工、有色金属和TMT等行业，标配煤炭、建筑材料、公用事业、石油石化、建筑装饰等行业板块。