化工行业2026年度中期投资策略：反内卷、谋双碳、驭变局，中国化工迎新篇.pdf

上传者：J***
时间：2026/05/19
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本报告为开源证券发布的化工行业2026年度中期投资策略，主题为“反内卷、谋双碳、驭变局，中国化工迎新篇”。报告指出，在中央“深入整治内卷式竞争”及“双碳”刚性考核政策驱动下，国内化工供给端迎来显著改善，高耗能项目审批受限，落后产能加速出清，行业盈利中枢长期抬升。地缘冲突扰动全球能化供应链，欧洲产能持续退出，中国化工凭借全产业链配套、成本及技术优势，全球市占率稳步提升，有望加速提升行业话语权。中短期看，2026Q1化工板块营收与净利润同比双增，盈利拐点显现，叠加终端补库周期启动，右侧布局窗口全面开启。细分领域方面，PTA扩产尾声，涤纶长丝供给格局优化，有机硅反内卷成效显著，制冷剂价格持续上行，磷化工与农药景气底部回升。长期看，大炼化、煤化工及氯碱行业具备长期配置价值。报告推荐聚酯产业链、氨纶、有机硅、制冷剂、磷化工及农药等细分龙头，以及万华化学、华鲁恒升等龙头白马。