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烟草行业-中烟香港（6055.HK）研究报告.pdf
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- 2022/03/25
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- 天大证券
烟草行业-中烟香港（6055.HK）研究报告。我們對中國煙草行業的投資觀點，主要有以下三個方面：1.中國煙草行業體量大、發展穩：中國是世界上最大的煙草生產國和消費國。盡管隨著國際控煙形勢趨嚴，傳統煙草市場的發展正逐步受到限製，但一直以來，煙草行業是對我國稅收有重大貢獻的行業，且這種情況很可能會在未來持續很長一段時間。這就決定了未來煙草行業在我國仍然會高質量穩步推進；2.中國新型煙草市場空間大：近年來，減害低風險的新型煙草在全球發展勢不可擋，以霧化電子煙、HNB為代表的新型煙草規模占比不斷提升。尚處於起步階段的中國新型煙草市場空間較大，國內相關代工企業和中煙體系有望充分受益。加之各國對新型煙草的...
标签： 烟草 香港 中烟香港 -
香港交易所专题报告：SPAC，港交所争取亚太优质资产的一种方式.pdf
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- 2021/11/05
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- 中信证券
港交所针对SPAC上市机制进行为期45天的市场咨询期已结束，最终制度设计尚未落定，但存在弹性空间及放松可能。我们认为推出适当的SPAC制度是港交所争取亚太优质资产，巩固国际金融中心地位的一种举措。尽管与美国相比，港交所在制度基础方面尚有欠缺，但与内地交易所和新加坡交易所相比，具有明显优势。
标签： A股 香港 -
香港市场季度展望及行业更新.pdf
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- 2021/10/16
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- 国泰君安证券
截至2021年10月7日，恒生指数年初至今下跌9.3%至24,701点，国企指数年初至今下跌18.9%至8,713点。2021年3季度影响市场的消息：1）中国内地疫情零星反弹及多地实施的双限（限电、限产）政策使得经济短期承压。2）实现共同富裕成为改革的主要方向，反垄断和多行业监管政策陆续出台。3）中美外交团队会晤。4）科技股回调。5）美国CPI持续走高，债务上限争议。6）以恒大为代表的房地产行业相关公司债务问题及加强澳门博彩行业监管。
标签： 宏观经济 消费 电力 互联网 香港 -
香港交易所-国际领先的亚洲时区交易所是如何炼成的.pdf
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- 2021/08/03
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- 兴业证券
2000-2020年港交所累计涨幅达5824%，远超恒生指数80%涨幅，对应ROE达22.6%;如若考虑将现金分红进一步加回,对应ROE达到23.5%。香港交易所股价的良好表现一方面来自稳健增长的财务表现，公司净利润累计增长1201%，年化增速13.7%，另一方面来自估值中枢的逐步抬升，从10-15倍PE估值提升至30-50倍PE估值。估值的提升得益于平台化经营的商业模式在不依赖于资本扩张的前提下即可带来良好的股东回报和盈利的规模效应。
标签： 香港交易所 香港 -
香港证券市场专题研究：百年港股风云录，历史、制度与实践.pdf
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- 2021/06/09
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- 国信证券
香港证券市场始于1866年，迄今已有150余年的历史。本部分我们分四个阶段对香港证券市场百余年的发展历程进行介绍，分别为初始起步阶段、经济起飞阶段、“四会”合并阶段和国际化新阶段。
标签： 香港证券市场 港股 股市 香港 -
香港交易所专题研究报告：决定交易所估值的核心因素是什么？从伦交所和纳斯达克交易所案例看港交所的核心竞争力.pdf
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- 2021/03/13
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- 中泰证券
近年来随着经济政治局势的变动，作为金融市场基础设施提供商，大部分交易所均调整了其经营发展战略，战略变化基本可以归结为业务链拓展、集团化整合、全球化扩张和多样化经营的发展路径。当前世界主要交易所均已经改制成公司制，大部分已经上市，从资本市场的角度，可以看到：1、港交所以927亿美元的市值位于全球交易所市值的首位，领先排名第2和第3的芝加哥交易所和洲际交易所250亿美元以上；2、从估值角度来看，伦交所当前股价对应的动态PE高达86倍，大幅领先于其他交易所，且呈现估值提升趋势，而汇集了众多明星股的纳斯达克OMX集团的动态PE仅为24倍；3、伦交所盈利质量（2013年-2019年ROE平均值为12.7...
标签： 香港交易所 港交所 港股 香港
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