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骨科行业全景图：创新+出海共振，打造第二增长曲线.pdf

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2024/05/10
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平安证券

骨科行业全景图：创新+出海共振，打造第二增长曲线。后集采时代，骨科植入耗材行业受益于老龄化等需求，有望长期保持稳健增长趋势。骨科高值耗材行业具备长期发展潜力，1）发病率与老龄化高度相关；2）整体治疗渗透率偏低，随着集采降价等因素，手术普及率有望不断提升。根据Eshare医械汇数据显示，国内骨科植入物行业2016-2021年间市场规模年增速在20%左右、保持快速发展趋势，2021年行业规模达到397亿元，而2022年关节、创伤相继纳入集采，市场规模有所缩水，2022年行业市场规模降至304亿元，2023年脊柱集采落地后行业规模进一步小幅下降。截至2023年底，骨科植入物主要细分赛道关节、创伤、脊...

标签：骨科骨科植入耗材老龄化

银发经济行业专题报告：千年之变，老龄化时代的养老需求及中国特点.pdf

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2024/02/08
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平安证券

老有所养自古以来就是人类所面临的难题之一，工业革命及二战后的社会经济发展虽然提升了各类商品与服务的供给能力，但同时也导致了人口增长模式的转变、老龄化时代的到来。本报告对老龄化的产生原因进行了总结，并简要分析了老龄化时代养老需求的变化，以及中国养老产业的发展特征，为后续相关研究提供基础。此外，本报告还包括三篇小专题，就人口变化的热点问题提供了我们的观点。老龄化是人口阶段更替的副产品，养老压力随之增大:二战后社会经济发展、医疗技术进步，令死亡率下降、人均预期寿命增长，老年人不断增加;同时，女性受教育水平提升、避孕措施普及以及幼儿夭折率的下降，推动总和生育率和出生率逐渐走低，青少年占比不断萎缩。老龄...

标签：银发经济老龄化

2024年医药生物行业投资策略：“银发医疗”升级，聚焦新一代老龄化人口的医药产业链投资机遇.pdf

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2023/11/15
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申万宏源研究

2024年医药生物行业投资策略：“银发医疗”升级，聚焦新一代老龄化人口的医药产业链投资机遇。老龄化带来疾病谱变迁并伴随重大投资机遇。2022年中国65岁及以上人口占比13.7%，根据联合国人口署预测，2023年占比将达到14.3%，中国将进入中度老龄化阶段，65岁及以上人口占比从7%提升至14%历时23年（2001-2023），而到2034年占比将进一步提升至21.6%，中国将进入重度老龄化社会。老龄化将带来医疗支出的大幅提升及疾病谱的变迁，急剧增多的疾病治疗及产品升级需求将为新一代大单品的孕育提供土壤，其间伴随重大投资机会。关注老龄化赛道投资机会疾病谱变化带来结构性医...

标签：医药生物生物老龄化医药医疗投资策略

骨科行业分析报告：基本面扎实稳健，创新、老龄化、国产替代驱动长期增长.pdf

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2023/11/10
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安信证券

骨科行业分析报告：基本面扎实稳健，创新、老龄化、国产替代驱动长期增长。行业基本面：渗透率提升、手术量提升、人口结构变化等因素驱动骨科行业快速增长。骨科耗材主要分为脊柱、创伤、关节和运动医学四大类。根据沙利文数据，我国骨科耗材市场年增速在10%-20%区间，其中脊柱、关节、创伤领域均为百亿级市场。骨科行业增长主要催化因素：（1）人口结构变化，骨科疾病发病率与年龄显著正相关，2021年中国65岁以上人口数量为2亿，占总人口数增长至14.2%，未来老龄化进一步加重将使得发病人数持续上升；（2）渗透率提升，中国脊柱和关节类渗透率相比发达国家仍较低，2018年美国髋/膝关节渗透率为中国4.7倍和13.4...

标签：骨科老龄化

医药行业年度策略报告：创新引领成长，老龄化消费带来投资新机遇.pdf

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2023/10/30
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方正证券

医药行业年度策略报告：创新引领成长，老龄化消费带来投资新机遇。医药指数底部震荡，三底叠加带来显著投资机遇：去年9月份我们提出医药进入估值底、配置底和基本面的三底叠加时刻，当下行业的估值溢价水平和基金的持仓占比都在低位徘徊，但成交额占比在新低过后再度反弹，表明当下医药情绪从悲观逐步走向乐观，我们积极看好未来医药板块的修复性机会，重视医药投资机遇。首推创新药板块与医药大单品领域，其次建议关注三条主线：高值耗材的国产化替代、中药基药目录的调整及化学药及原料药的回暖。创新引领成长，支付端多元化增强：海外众多百亿美金市场的疾病领域近几年持续突破，如阿尔兹海默、减重、长效降脂等，引领全球和中国的创新发展，...

标签：医药老龄化

麦肯锡-拥抱老龄化的时代：保险机构参与中国养老保障的整合式探索.pdf

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2023/08/18
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麦肯锡

麦肯锡-拥抱老龄化的时代：保险机构参与中国养老保障的整合式探索。中国人口老龄化正以前所未有的速度发展，预计到2027年，中国将从一个“老龄化”社会快速转变为一个“老龄”社会1，这一变化用时仅25年。相比之下，法国经历这一转变用了115年，美国为69年，英国则为45年。在国内人口加速老龄化、经济复苏乏力和宏观经济不确定性增加等多重挑战下，我国养老事业正呈现出家庭功能弱化、养老服务支付渠道不足、农村养老服务种类少且供给短缺、城市养老服务结构失衡等诸多问题2。而解决这些问题离不开政府、市场和社会的通力合作。随着收入更高的新一代老年人步入老龄阶段，我国老...

标签：养老保障老龄化

人口问题与资产配置专题研究：人口老龄化将中长期推高ERP中枢.pdf

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2023/05/22
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国泰君安证券

人口问题与资产配置专题研究：人口老龄化将中长期推高ERP中枢。生命周期投资理论是构建于生命周期消费理论之上的资产配置理论，该理论认为：居民的年龄与风险偏好呈负相关性，居民资产配置组合中风险金融资产的占比将随年龄呈现出倒U型形态。居民将在年轻时配置更多风险资产，而在年迈时配置更多无风险资产。大量学术研究表明，海外与中国居民的资产配置情况，都符合生命周期投资理论。根据生命周期投资理论，人口结构越年轻，资金越倾向于配置股权而非债券。因此，在人口老龄化的过程中，居民将减少股票等风险资产的资产配置权重而提高债券等无风险资产的权重，债券相对于股票配置需求的相对提升将提升股权风险溢价（EquityRiskP...

标签：人口老龄化老龄化资产配置 ERP

老龄化时代下银发经济的投资机会分析.pdf

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2023/01/16
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国信证券

老龄化时代下银发经济的投资机会分析。中国老龄化人口问题不断加剧，其特征主要是“老的快”和“未富先老”。七普较六普劳动人口占比占比下降了6.79%，老年人口占比上升5.44%。联合国预测中国将在2035年前后人口增速由正转负，到2050年处于超老龄社会。老龄化程度加深将给储蓄和投资带来压力，并推进社保支出走高。日本在高龄化进程中经历的经济影响、产业结构变迁对我国有较高的参考意义。日本是目前全球老龄化程度最高的国家，它从1950年至今，日本的人口结构图经历了从金字塔形到风筝型的转变，与其他发达国家相比较，日本的老龄化率在1980年处于低位，在1990...

标签：老龄化银发经济

投资策略专题报告：逆转的时代，老龄化、通胀与资产定价.pdf

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2022/02/24
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民生证券

老龄化并不会抑制通胀，反而是推升通胀的力量。过去20年，在多数发经济体的老龄化过程中，通货膨胀率与利率长期维持低位。投资者认为这是新常态，长期利率为负的投资理念也在过去五年受到广泛认可。我们基于《人口大逆转》一书中提出的线索，结合学术界部分讨论，就老龄化、利率、通胀对现实情况与投资环境的影响进行研究。从供需角度来看，老龄化是推升通胀的力量：供给端，人口老龄化使得劳动年龄人口占比下降，进而降低人均产出；需求端，在考虑代际转移支付的影响之后，消费的年龄分布曲线实际上并不会随着年龄的上升而下降。供需关系的变化将推升长期通胀中枢。这一趋势下，劳动年龄人口占比下降使得劳动力的议价能力增强、薪酬上升，工资...

标签：投资策略老龄化

成人失禁用品行业研究：老龄化助力需求扩张，长护险政策加速行业发展.pdf

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2022/02/08
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天风证券

全球成人失禁用品行业市场规模持续增长，我国成人失禁用品行业处于导入期。2020年，全球成人失禁用品市场规模为905亿元，据IMARCGroup预计，2027年市场规模将达到261亿美元（约合1650亿元），2022-2027年的复合年增长率为7.5%。其中，亚太地区、北美和西欧占全球成人失禁用品的市场份额接近90%。我国成人失禁用品行业处于导入期，市场渗透率目前只有3%，低于世界平均水平12%；但因老龄化程度加深等因素，我国成人失禁用品行业发展迅速，根据欧睿国际数据统计，2013-2020年市场规模从12.3亿增长至61.2亿元，年复合增速为25.76%。

标签：成人失禁用品老龄化

中国城市养老服务需求报告（2021）.pdf

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2022/01/18
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中国老年学和老年医学学会

中国正不可逆转地进入老龄化社会，人口老龄化将是今后较长一段时期我国基本国情。第七次全国人口普查数据显示，我国60岁及以上人口为2.6亿人，占比18.7%。中国发展研究基金会发布的《中国发展报告2020：中国人口老龄化的发展趋势和政策》预测，至本世纪中叶，中国60岁及以上老年人口或近5亿，平均每三个人当中就有一个老年人。养老已经成为我国新时代发展道路上绕不开的重大社会民生话题。

标签：养老服务老龄化养老保险

2021年全球人口趋势分析报告.pdf

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2022/01/06
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前瞻产业研究院

1950-2020年，全球人口从25.4亿人增长至77.9亿人，年复合增长率为1.61%。到2100年，世界人口依然会处于增长阶段，但人口增长率出现放缓态势，联合国预测，2100年全球人口将达108.8亿人,80年间的年复合增长率下降至0.42%。与其他国家相比，我国老龄化速度更快。从老龄化社会到深度老龄化社会，欧美各国基本都在50年以上，其中法国更是长达140年，而从深度老龄化社会到超级老龄化社会的过渡时间也基本在30年左右。

标签：全球人口老龄化

2022年养老金融市场展望：乘风破浪，驶向万亿蓝海.pdf

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2021/12/10
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西南证券

中度老龄时代即将来临，社会化养老已是大势所趋。未来十年中国人口老龄化进程将持续加速，2030年60岁及以上的老年人口占比或将达到25%左右，2055-2060年老年人口将达到峰值。现阶段生育政策调整短期作用有限，“未富先老”和地区的不均衡性加大了应对老龄化的难度，中国的老龄化问题将贯穿整个21世纪。中国传统家庭养老模式在经济和精力两方面都受到制约，新型社会生活模式之下，社会化养老是未来方向。

标签：养老金融老龄化养老金金融

2021银发经济洞察报告.pdf

4积分
2021/12/08
436
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QuestMobile

互联网普及助推年长网民增长，网络适老化带动“银发经济”发展。我国50岁以上人口数量已达到总人口的1/3，庞大的人口规模孕育着巨大的经济市场。50岁以上移动网民用户规模快速增长，网络使用程度也在稳步加深，平均每天用网4个多小时，银发人群已成为数字化发展中的重要群体。

标签：银发经济老龄化

共同富裕投资专题报告：美日缩小贫富差距的历史借鉴及对消费投资的影响.pdf

4积分
2021/12/06
250
10
国泰君安证券

我们在此次报告中聚焦“共同富裕”主题，复盘美国及日本走向共同富裕的历史经验，以期为国内“共同富裕”政策推进方向提供借鉴参考。改革开放40余年来，我国创造了史无前例的经济发展奇迹，1978年至今我国GDP总量大幅增长，人民生活水平显著提升，目前我国已跃升至世界第二大经济体、第一大制造业大国、第一大货物贸易国。取得这些伟大的成绩的同时，我们也要清醒认识到，我国发展不平衡不充分问题仍然突出，城乡发展和收入分配差距仍然较大。党中央把握发展阶段新变化，把逐步实现共同富裕摆在更加重要的位置上，构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排，加大税收、社保、转移支付等调节力度并提高精准性，扩大中等收...

标签：共同富裕消费老龄化乡村振兴

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