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生物医药行业专题报告：代谢相关脂肪肝炎（MASHNASH）无药可治局面被打破，巨大市场需求待挖掘.pdf

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2024/04/07
533
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德邦证券

生物医药行业专题报告：代谢相关脂肪肝炎（MASHNASH）无药可治局面被打破，巨大市场需求待挖掘。代谢性脂肪性肝炎（MASH，原称NASH）疾病负担沉重，需求空间大。NASH是非酒精性脂肪性肝病（NAFLD）中较为严重的一种表现为5%以上的肝细胞脂肪变合并小叶内炎症和肝细胞气球样变性，伴或不伴肝纤维化。MASH难以自发缓解，可进展为肝硬化、肝衰竭和肝细胞癌。中国成年人中NAFLD患病率高达29.2%，10年内整体增长10%，中国NASH患病率约为2.4%-6.1%，我国NAFLD/NASH患者疾病负担沉重。据弗若斯特沙利文报告预计，2030年全球NASH患病人数将达到4.9亿人，全球NASH药...

标签：生物医药医药生物

生物医药行业2024年度投资策略：出海、国内均亮点纷呈，正本清源迎接新成长.pdf

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2023/12/14
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招商证券

生物医药行业2024年度投资策略：出海、国内均亮点纷呈，正本清源迎接新成长。站在当前时点，我们全面积极看好医药行业投资价值。无论是国内市场、或是出海市场，均呈现出多方位的突破创新或者底部反转趋势，有望迎来新成长。医药经历了近三年调整，目前配置、估值仍处于历史较低水平，需求端的刚性、供给端的丰富带来行业比较优势，建议积极加强配置。从国内市场看：政策底部预期逐步走出，正本清源后边际回暖。20世纪60-70年代第二波婴儿潮逐渐步入退休阶段，老龄化切实加深所产生的需求和新一代老年群体相对更强的消费能力为医药行业带来更多增量；从海外市场看：更强实力+更大市场。出海业务近年受到海外库存周期、地缘政治等多方...

标签：生物医药生物医药投资策略

生物医药行业季度策略2023Q3总结：反腐影响短期业绩，血制品韧性极强.pdf

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2023/11/09
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德邦证券

生物医药行业季度策略2023Q3总结：反腐影响短期业绩，血制品韧性极强。医药二级市场回顾：23年前三季度医药持续震荡，全基对医药配置仍处底部：1）医药指数：23年初上涨，1月底开始整体回调，到9月初显著跑输沪深300。截至10.31医药板块TTM估值27.9倍，经过22年前三季度深度回调，虽从22Q4开始回暖，但估值仍处于底部。2）医药市值：截至2023年三季度末，A股医药公司总市值为6.9万亿元，占A股总市值7.6%，板块市值占比较23Q2季度环比略降，医药行业整体市值处于低位水平。3）公募基金医药重仓：2023Q3公募基金的医药重仓合计市值为3612.6亿元，占公募基金总重仓占比12.2%...

标签：生物医药血制品医药

生物医药行业2023中期策略报告：疫后诊疗复苏正当时，全年增长有望前低后高.pdf

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2023/07/04
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方正证券

生物医药行业2023中期策略报告：疫后诊疗复苏正当时，全年增长有望前低后高。1）生物医药行业2023年增速有望前低后高，传统子行业疫后复苏增长加速：生物医药行业增速因疫情需求冲高后回落，高基数下2023Q1收入同比增长2.5%，利润同比下降26.2%；毛利率下降至33.5%，净利率9.0%；考虑基数原因，我们认为2023年行业增长有望前低后高，2023行业盈利有望先抑后扬。2019-2020年增长亮眼的热门赛道例如器械、服务、生物制品增速显著回落，而中药、化药、医药商业等传统子行业疫后复苏，营收及利润实现增长加速。2）生物医药当期估值处于历史底部区域，重点布局疫后复苏资产：2023年上半年中药...

标签：生物医药生物诊疗医药中期策略

一品红（300723）研究报告：聚焦于儿童药、慢病药以及疫苗领域的创新型生物医药企业.pdf

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2023/06/08
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国盛证券

一品红（300723）研究报告：聚焦于儿童药、慢病药以及疫苗领域的创新型生物医药企业。公司聚焦于儿童药、慢病药及生物疫苗领域。公司聚焦于儿童药、慢病药及生物疫苗领域，目前具备医药全产业链的研发运营管理能力，产品涵盖范围包括化学药（含制剂和原料药）、中药以及疫苗等领域。公司具备强劲的研发创新能力及转化能力，未来有望充分发挥企业优势，通过自主研发、技术合作等多种创新方式，不断提高公司医药研发实力。公司在现有儿童药和慢病要药赛道已有多个产品上市，并且潜力品种众多。（1）公司儿童药产品结构丰富，已有多个儿童药物上市，其中芩香清解口服液和馥感啉口服液等具有较大潜力。另外公司在研儿童药有17个儿童专用药和...

标签：一品红儿童药医药生物医药疫苗

生物医药行业2023年中期投资策略：迎医药新产业趋势，聚焦三大主线.pdf

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2023/05/31
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招商证券

生物医药行业2023年中期投资策略：迎医药新产业趋势，聚焦三大主线。01医药展望：政策周期带来新产业趋势，聚焦三大主线；02药品与科技板块：创新药多角度迎来收获期，仿制药集采后再启程，政策催化中药表现突出；03CXO链条板块：原料药上下游拓展再迎专利悬崖红利，CXO竞争力依旧强劲，生命科学服务静待国内需求复苏；04器械板块：看好耗材复苏、医械国产替代及国际化；05消费板块：眼科产业链具备需求韧性，血制品有望逐步回归常态增长；06商业板块：流通板块价值重塑，关注基本面改善；07风险提示。

标签：生物医药医药生物投资策略

生物医药行业2023年度投资策略：重新站在向上的起点，把握内外循环.pdf

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2022/11/18
362
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招商证券

生物医药行业2023年度投资策略：重新站在向上的起点，把握内外循环。01医药展望：重新站在向上的起点，把握内外循环；02药品与科技板块：重点进行创新药标的价值挖掘并关注合成生物学等新兴领域的成长，仿制药集采后再启程；03CXO链条板块：医药制造升级期，生命科学服务受益于国产替代；04器械板块：新基建开启设备扩容，集采已过至暗时刻，设备耗材“CDMO”兴起；05消费板块：集采引导质价相符，关注精准防控下改善机会。

标签：生物医药生物医药投资策略

百普赛斯（301080）研究报告：重组蛋白试剂领域龙头，持续耕耘生物医药产业.pdf

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2022/08/16
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华安证券

百普赛斯（301080）研究报告：重组蛋白试剂领域龙头，持续耕耘生物医药产业。百普赛斯是专注于生物药开发过程的蛋白技术、产品和服务的全球化品牌，致力于提供靶向治疗药物研发过程中所需的靶点抗原及其他关键试剂和相关服务。董事长和核心技术团队资质卓越，研发团队优秀，带领公司快速发展10年，公司在重组蛋白领域已经是在国内份额领先，成为国内重组蛋白生物试剂企业中的技术佼佼者。公司在多年的经营发展历程中，逐渐形成了稳定的核心管理团队和优秀的研发团队，为未来进一步研发新产品、新技术提供了有力的保障。并且2022年4月公司发布限制性股票激励计划绑定核心团队，首次授予对象包括董监高及核心骨干等合计87人。解锁条...

标签：百普赛斯重组蛋白试剂重组蛋白试剂生物医药医药生物

生物医药行业2022年中期投资策略：回归基本面，寻找性价比.pdf

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2022/06/27
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招商证券

生物医药行业2022年中期投资策略：回归基本面，寻找性价比。回归基本面，寻找性价比；医药科技板块：关注存量的预期修复和新兴领域的成长；CXO：医药制造全链条崛起，CRO上游订单依旧充沛，生命科学服务随疫情韧性复苏；消费板块：关注子版块的需求韧性和确定性；器械板块：新基建开启设备扩容，集采已过至暗时刻。

标签：生物医药生物医药投资策略

药明生物（2269.HK）研究报告：全球领先的生物医药研发外包龙头，商业化放量之路开启.pdf

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2022/06/14
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光大证券

药明生物（2269.HK）研究报告：全球领先的生物医药研发外包龙头，商业化放量之路开启。生物医药研发外包景气度高，龙头企业全球领跑：全球生物药市场规模不断扩大，研发热情高涨，新药研发成本快速攀升及药企对CXO公司的依赖增强，催生了生物药CXO市场的需求快速增长。根据Frost&Sullivan统计，全球生物药CDMO市场有望于2025年达到254亿美元（19~25E的CAGR为13.5%），中国生物药CDMO市场有望于2023年达到44亿美元（18~23E的CAGR为40.6%）。药明生物是全球领先的生物制剂服务供货商，截至2019年末，公司在国内和全球的市场占有率分别为78.6%和5...

标签：药明生物医药医药研发商业化生物生物医药研发外包

鲁商发展（600223）研究报告：地产+生物医药并进，化妆品高增贡献利润.pdf

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2022/04/21
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国金证券

鲁商发展（600223）研究报告：地产+生物医药并进，化妆品高增贡献利润。“生物医药+健康地产”双轮驱动，多元发展稳健前行：公司18、19年相继收购福瑞达医药集团、焦点生物，切入盈利能力更强的医药化妆品业务。21年房地产/生物医药营收101.8/21.8亿元、同比-18%/+67%，占比82.4%/17.6%；实现归母净利1.82/1.8亿元，占比50.3%/49.7%，净利率1.8%/8.3%，生物医药板块受益化妆品业务迅速增长、贡献近半利润。2021年归母净利3.62亿元（-43.3%）、净利率3.19（-1.5PCT）。以制药理念研发化妆品，颐莲、瑷尔博士乘风直上...

标签：生物医药化妆品生物医药鲁商发展

制药装备龙头企业楚天科技（300358）研究报告：产能扩张带动结构升级，加速向生物医药上游转型.pdf

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2022/03/14
522
26
广发证券

制药装备龙头企业楚天科技（300358）研究报告：产能扩张带动结构升级，加速向生物医药上游转型。生物医药上游行业驶入发展快车道，制药装备高端化利好龙头企业。公司通过产业整合+外延扩张，成长为具备全流程供应能力的制药装备龙头企业。国内制药装备行业在生物药发展的带动下再次进入快速增长期。同时生物制药装备向智能化、平台化、整体解决方案方向发展，新型生物制药装备需求大，生产环节增加，设备种类和耗材比例同步提高，市场份额将进一步向具备全生产环节供应能力的头部企业集中。

标签：楚天科技制药装备生物医药

医药行业之键凯科技（688356）研究报告：以PEG为抓手，突破生物医药迭新的桎梏.pdf

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2022/03/03
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光大证券

医药行业之键凯科技（688356）研究报告：以PEG为抓手，突破生物医药迭新的桎梏。以材料创新引领生物医药革新的PEG龙头企业。作为国内医用药用聚乙二醇（PEG）赛道唯一的上市公司，键凯主要从事PEG及其活性衍生物的研发、生产和销售，提供PEG医药应用服务以及自主开发创新PEG化药物和第三类医疗器械，为国内上市及临床在研的约2/3的PEG化药物项目提供PEG供应。2020年，公司营业收入为1.87亿元（+38.94%），扣非归母净利润为0.83亿元（+51.73%），收入结构优化致利润端提速高于收入端。健全的人才发展梯队、稳定的研究开发投入将进一步巩固公司在聚乙二醇材料领域的国内领先地位。

标签：生物医药医药键凯科技

生物医药行业之中源协和（600645）研究报告：细胞储存，精准诊断，细胞治疗.pdf

3积分
2022/02/07
11363
58
方正证券

公司新生儿细胞储存业务稳定增长，成人细胞储存打开成长空间。公司拥有公共脐带血库运营资质和3张专属的干细胞国家牌照，在细胞储存领域具备独特竞争优势。公司细胞存储业务由2015年的3.56亿增长至2019年4.56亿，4年复合增速为6.44%，2020年因为疫情原因下降至3.96亿，2021年上半年，细胞检测制备及存储业务收入2.23亿元，同比增长16.12%。公司存储业务以婴儿的脐带造血干细胞为主，逐步延伸发展成人细胞存储。目前我国的干细胞储存渗透率远低于一些发达国家和地区，我们认为随着市场教育推广、居民消费水平提高、渗透率有望逐步提升，预计未来3-5年公司新生儿干细胞储存业务有望5-10%稳健...

标签：细胞治疗中源协和生物医药细胞储存

生物医药行业之创新药篇：慢性代谢病，优选赛道，差异化竞争是关键.pdf

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2022/01/21
605
44
招商证券

慢性代谢病患者人数众多增长迅速，医疗负担持续增长。慢性代谢病即高血压、高血糖、高血脂和高尿酸，既可独立存在又能相互影响，其并发症带来的死亡风险极大，国内心血管疾病死亡占比达到22.94%，亟需重点关注。在我国城镇化进程加快以及人口老龄化的趋势的影响下，“四高”疾病呈现爆发式增长，患者人数均超1亿人次。此外，患者人群基数大叠加病程长，使得该类疾病造成的医疗负担持续增大。以糖尿病为例，2011-2021年我国医疗支出已经从175亿美元增至1653亿美元。

标签：生物医药医药

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