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中国电信（601728）研究报告：云网龙头，价值重估.pdf
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- 2023/03/13
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- 国信证券
中国电信（601728）研究报告：云网龙头，价值重估。全面数字化转型的综合智能服务运营商。中国电信是一家全球领先的全业务综合智能信息服务运营商，在数字经济的大背景下，公司全面实施“云改数转”战略，加快推动云网融合，目前已实现从基础通信服务运营商向全业务综合智能信息服务运营商转型。22年上半年公司产业数字化收入达到589亿元（同比+19%），占主营业务收入比重超过20%。行业层面：数字经济带来价值重估。数字经济作为未来重要发展新方向，运营商将深度参与，主要体现两个方面：1）作为算力网络建设的主要主导方，运营商拥有丰富云网资源，可提供算力基础；2）运营商作为数据的提供方，将...
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中国电信（601728）研究报告：2C、天翼云加速发展，打开未来十年成长空间.pdf
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- 2022/10/24
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- 招商证券
中国电信（601728）研究报告：2C、天翼云加速发展，打开未来十年成长空间。收入侧：移动业务企稳回升，创新业务驶于快车道。政策不再“提速降费”，量价双增逻辑持续兑现。（1）移动业务方面，移动ARPU企稳回升趋势确立，5G用户渗透率再攀高峰，户均DOU同比高增，移动业务收入稳步提升；（2）固网业务方面，增值服务融合套餐推广拉动宽带ARPU持续改善，固网业务均实现量收双增；（3）创新业务方面，积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、人工智能等新兴业务，收入占比持续提升。成本侧：投资能效持续改善，成本费用可控。折旧及摊销和网络运行及支撑成本占主要成本费用比例超过6...
标签： 中国电信 电信 -
中国电信（601728）研究报告：“云改数转”持续推进，5G助力电信扬帆.pdf
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- 2022/10/21
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- 长城证券
中国电信（601728）研究报告：“云改数转”持续推进，5G助力电信扬帆。“云改数转”推动营收持续增长：中国电信是领先的大型全业务综合智能信息服务运营商，深入实施”云改数转“战略，以客户为中心，加快推进云网融合。2022年上半年，中国电信营业收入达到2,402亿元，同比增长10.4%，保持双位数增速；归属母公司股东的净利润为183亿元，同比增长3.1%。BC两端业务稳中向好：移动及家庭端仍为电信重要的营收来源。（1）移动通信服务营收达990亿元，同比增长6.0%；移动用户份额稳步提升，达到3.84亿户。移动用户ARPU达到...
标签： 中国电信 电信 5G -
中国电信（601728）研究报告：新基建主力军，拥抱产业数字化机遇.pdf
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- 2022/10/15
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- 华泰证券
中国电信（601728）研究报告：新基建主力军，拥抱产业数字化机遇。移动业务领域，1）用户量方面，一人多卡趋势下，公司有望继续凭借移动+固网捆绑销售方式实现用户数稳健增长；2）ARPU方面，5G渗透以及公司在云/安全领域积累的优势在C端市场体现，相关数字化产品的推广将带动移动ARPU值提升。固网业务领域，1）用户量方面，公司在固网速度及覆盖率方面具备优势，未来有望继续保持固网用户数的健康增长；2）ARPU方面，公司千兆光网渗透率在国内保持行业领先，同时智慧家庭收入贡献占比逐步提高，未来有望带动固网单用户价值持续提升。国家云主力军，产业数字化业务释放增长动能中国电信是运营商产业数字化业务中的领头...
标签： 中国电信 数字化 电信 新基建 基建 -
中国电信（601728）研究报告：行业拐点东风起，中国电信正扬帆.pdf
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- 2022/02/11
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- 国联证券
公司是领先的大型全业务综合智能信息服务运营商。公司积极拥抱数字化转型机遇，深耕客户需求及应用场景，全面实施“云改数转”战略，以5G和云为核心打造云网融合的新型信息基础设施、运营支撑体系、科技创新硬核实力，深化体制机制改革，以创新、融合构建差异化优势，致力于为个人（ToC）、家庭（ToH）和政企（ToB/G）客户提供灵活多样、融合便捷、品质体验、安全可靠的综合智能信息服务。
标签： 通信 电信 中国电信 -
中国电信专题报告：C端业务全面向好，5G+智慧家庭推升ARPU值.pdf
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- 2021/10/28
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- 天风证券
自2015年国家大力推动提速降费以来，叠加固网市场竞争加剧，运营商过去数年移动和固网业务ARPU值持续承压，中国电信的移动ARPU值从2016年的55.5元/户/月下降到2020年的44.1元/户/月、固网宽带ARPU值从14年的59.1元/户/月下降到2019年的38.1元/户/月。但随着提速降费政策向精准降费转变，叠加5G、智慧家庭等高价值客户和业务量的快速发展，中国电信2021年上半年移动业务ARPU值企稳回升至45.7元/户/月，而家庭宽带ARPU则提升到39.4元/户/月，若考虑智慧家庭等综合宽带ARPU则达到46.8元/户/月。随着移动和宽带用户数量稳步成长，ARPU的快速回升推动...
标签： 通信 宽带 5G 智慧家庭 中国电信 -
中国电信专题报告：成长性领先的电信运营商.pdf
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- 2021/10/16
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- 浙商证券
相较于移动、联通，公司呈现出发展更为均衡、创新能力领先的竞争优势，帮助公司在移动用户新增数/产业数字化收入规模/通信服务收入增速上领跑行业。我们判断在5G和数字经济趋势下，公司有望延续该优势。
标签： 5G 数字经济 电信运营商 通信 中国电信 -
中国电信专题报告：深耕云网融合业务全面转型，5G网络建设效果显著盈利能力有望持续改善.pdf
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- 2021/08/29
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- 安信证券
定位全业务综合智能信息服务运营商，领跑国家级新型信息基础设施建设。中国电信成立于2002年，拥有全球规模最大的宽带互联网络和技术领先的移动通信网络，具备为全球客户提供跨地域、全业务的综合信息服务能力和客户服务渠道体系，是领先的大型全业务综合智能信息服务运营商。
标签： 电信 信息服务 5G 中国电信 -
中国电信深度解析：基本面改善的产业数字化资产重估.pdf
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- 2021/08/27
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- 申万宏源证券
中国电信深度解析：基本面改善的产业数字化资产重估。运营商作为国内提供网络服务的供应商，正处于从单纯的基础网络连接到深层次介入到个人、家庭、产业数字化等智能化的转型进程中。当前中国电信的投资价值核心体现在：（1）基本面：提速降费影响或明显减弱，收入费用剪刀差下利润提速。（2）估值层面：基本面明显改善基础上，当前估值相对低估，配置价值凸显。移动业务：用户价值提升，政策影响降低。进入5G时期，提升用户价值成为驱动营收增长的关键。当前：（1）当前运营商对于提升用户价值已达成共识，三家在5G套餐定价无明显差异；（2）提速降费政策实施范围不断减少，未来流量单价下降速度或趋缓；（3）5G下游特色应用可驱动单...
标签： 中国电信 -
中国电信深度报告：5G渗透加速+云改数转战略推进，运营商实现全面升级.pdf
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- 2021/08/25
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- 华创证券
中国电信深度报告：5G渗透加速+云改数转战略推进，运营商实现全面升级。公司是全球领先的大型全业务综合智能信息服务运营商，主要在中国提供固定及移动通信服务、互联网接入服务、信息服务，以及其他增值电信服务。公司积极拥抱数字化转型机遇，深耕客户需求及应用场景，致力于为个人、家庭和政企客户提供灵活多样、安全可靠的综合智能信息服务。产业数字化业务：IDC、行业云、物联网三大领域多点发力，拓宽公司收入边界。依托固网优势，公司云网融合位于行业前列，“云改数转”战略加速公司IDC和行业云业务发展，目前，公司是国内最大的IDC服务商，云服务市场份额占比排名第四，未来公司将依托丰富的政企客户资源继续发力IDC和云...
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中国电信专题研究报告：乘5G东风，世界一流运营商再启高速增长.pdf
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- 2021/08/23
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- 中信证券
首次覆盖给予“买入”评级。公司是全球一流的电信运营商。近年来受益5G建设，公司在保持移动用户数增长的情况下，ARPU企稳回升，宽带业务积极开拓高附加值的“智慧家庭”业务，稳健增长。ToB创新业务在“云转数改”战略下积极进取，收入规模国内领先。公司C端与B端共振有望开启全新增长曲线。
标签： 5G 通信运营商 中国电信 -
中国电信专题研究报告：均衡&创新奠定领先优势.pdf
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- 2021/08/11
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- 浙商证券
相较于移动、联通，公司呈现出发展更为均衡、创新能力领先的竞争优势，帮助公司在移动用户新增数量/产业数字化收入规模/通信服务收入增速上领跑行业。我们判断在5G和数字经济趋势下，公司有望进一步延续该优势。
标签： 运营商 通信 5G 中国电信 -
中国电信专题研究：基本面全面向好，新业务驱动业绩、估值双击.pdf
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- 2021/08/10
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- 东吴证券
中国电信专题研究：基本面全面向好，新业务驱动业绩、估值双击。边缘计算+网络切片，助力运营商开拓ToB市场：当前国内外运营商均大力开拓ToB市场，未来随着数据分析及计算进一步下沉，边缘计算将成为实现5G应用场景的重要一环，相对于云计算，边缘计算需要更加广泛的资源布点，运营商基于当前的基础设施资源，未来在边缘计算侧将成为核心一环，目前中国电信也持续加快对于数字化创新业务的资本投入，拉动创新业务快速发展。云计算、IDC等核心资产优势显著，有望带动中国电信估值进一步提升：天翼云相对于BAT企业，在数据安全、可靠等方面更具优势，2020年实现营业收入138亿元，大幅领先金山云与优刻得,目前云资源池数量超...
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