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纺织服装及化妆品行业2024年年度投资策略：期待零售继续修复，头部公司优势彰显.pdf
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- 2023/11/20
- 147
- 1
- 光大证券
纺织服装及化妆品行业2024年年度投资策略：期待零售继续修复，头部公司优势彰显。纺织服装行业2024年度策略：纺织制造行业：24年下游客户去库接近尾声，逐步回归正常订货节奏，行业需求走势有望企稳回升。全球化布局的龙头制造商护城河深厚，且随着下游客户采购日趋集中，头部供应商份额将逐步提升。品牌服饰行业：1）当前消费复苏节奏较弱，线下表现优于线上，消费观念更为理性。同时消费复苏呈K型分化，一方面具备性价比优势的产品更受青睐，另一方面高端消费需求韧性较强，高端品类的表现亦相对更优；2）品牌服饰长期保持稳健增长，在外部环境相对疲弱背景下，随着中小品牌出清，服装龙头通过加速开店、优化渠道结构等方式市场份...
标签：纺织服装服装纺织零售化妆品投资策略
伟星股份研究报告：服装辅料龙头，国际化+高端化推动份额提升.pdf
- 3积分
- 2023/11/20
- 118
- 1
- 中邮证券
伟星股份研究报告：服装辅料龙头，国际化+高端化推动份额提升。（1）服装辅料龙头，收入业绩稳健增长。公司成立于1988年，主营钮扣、拉链、金属制品、织带绳带和标牌等服饰及箱包辅料产品，国内外拥有8大生产基地，目前拥有钮扣116亿粒年产能、拉链8.5亿米年产能。公司实际控制人及一致行动人章卡鹏、张三云，两者合计持有公司股份18.45%，公司上市以来推进5期股权激励绑定核心员工，团队稳定，员工持股比例较高。2022年公司收入/归母净利润分别为36.3亿元/4.9亿元，04年-22年对应复合增速分别为13.0%/17.0%，收入业绩稳健增长，2023Q1-Q3公司收入/归母净利润同比增速分别为3.1%...
标签：伟星股份服装辅料服装
2024年纺织服装行业投资策略：大浪淘金，真实成长穿越景气周期.pdf
- 6积分
- 2023/11/15
- 175
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- 申万宏源研究
2024年纺织服装行业投资策略：大浪淘金，真实成长穿越景气周期。复盘23年：受益于低估值、低持仓、强社交复苏β驱动，SW纺织服饰相对申万A股指数超额收益+3.7%，位于全行业中上游，领跑消费品类，比音勒芬晋升板块基金重仓第一名！服装家纺主线：疫后消费强反弹退潮，K型分化特征或长期存在，品牌力将为成长支点，优选「五大子品类中崛起的国货品牌」运动户外：户外、滑雪等高端化、多场景机会涌现，运营能力领先的品牌集团不断抢滩具备成长红利垂直细分赛道，推荐安踏体育、波司登，建议关注特步国际、361度、李宁男装：泛运动化趋势显著，男装高复购属性近似运动，进而成就成长的高天花板，当下关注同店是比开店更...
标签：纺织服装纺织服装投资策略
服装行业23年三季报业绩综述：品牌稳健、出口复苏.pdf
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- 2023/11/13
- 177
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- 浙商证券
服装行业23年三季报业绩综述：品牌稳健、出口复苏。1、品牌服饰行业：Q3如期稳健增长，9月起进入流水加速期、多数标的具备估值吸引力7、8月基数正常，Q3板块整体增长表现稳健：23Q3纺服7-8月流水稳健、9月逐渐提速：从社零增速来看，服装鞋帽针纺织品7月+2.3%，8月+4.5%，9月+9.9%，7-8月基数正常，由此板块增速总体平稳，9月在基数效应+中秋假期促进下增速提升；与19年相比，4/5/6/7/8/9月社零复合增速分别达到2.2%/2.4%/5.1%/2.0%/1.8%/3.0%，表现稳健运动时尚、男装赛道Q3增长表现继续突出：从三季报业绩来看，运动时尚板块继续在收入、利润增速上大...
标签：服装
纺织服装行业2023年三季报综述：Q3板块业绩改善趋势放缓，龙头维持稳健.pdf
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- 2023/11/10
- 144
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- 中银证券
纺织服装行业2023年三季报综述：Q3板块业绩改善趋势放缓，龙头维持稳健。2023年前三季度服装社零整体保持恢复，出口降幅月度环比收窄。前三季度我国社零及服装零售呈现弱复苏趋势，1-4月在需求回补叠加较强消费信心背景下社零及服装零售保持较高增速。5月开始随着消费信心波动，社零及服装零售增速放缓。8-9月社零数据呈现企稳回升趋势，我们判断整体消费仍处于弱复苏通道，9月换季叠加中秋国庆假期错位对服装零售有明显推动，到店客流增加推动客单量增长，同时消费信心相较7/8月有一定提升，未来仍有较大提升空间。当前来看服装板块零售数据已企稳，随着消费信心进一步改善，叠加2022年Q4基数较低，预计23Q4服装...
标签：纺织纺织服装服装
2024年纺织服装行业投资策略：体育运动有望景气上行，制造龙头修复可期.pdf
- 4积分
- 2023/11/07
- 158
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- 西部证券
2024年纺织服装行业投资策略：体育运动有望景气上行，制造龙头修复可期。纺织服装行业投资策略：运动回弹机遇性大，制造边际改善性强。2024年宏观政策有望在年初发力，我国内需消费或将实现修复向好。加之，海外库存去化边际改善，也有望带来外需消费复苏。我们认为，今年受挫较深的赛道，或将在明年迎来上行空间及机遇。我们看好明年运动鞋服板块及服装制造板块的布局机会：年初以来，运动鞋服及服装制造的估值持续回调，且当前仍处于较高性价比水位。1）运动鞋服赛道：库存去化效果好，行业有望景气回升。我们认为，体育运动鞋服有望在明年实现量价双升。2）服装制造赛道：估值回调性价比高，订单释放具备一定弹性。我们认为，服装制...
标签：纺织服装纺织服装投资策略
杰克股份研究报告：把握服装自动化机遇，转型智能成套解决方案提供商.pdf
- 2积分
- 2023/11/03
- 155
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- 天风证券
杰克股份研究报告：把握服装自动化机遇，转型智能成套解决方案提供商。1、深耕缝制设备行业，积极拓宽业务边界公司专注于缝制设备的研制并定位于服装智能制造成套解决方案提供商，是全球缝制设备行业产销规模最大、综合实力最强的企业；2018-2022年公司营收/归母净利润CAGR分别为7.29%/2.13%，整体经营较为稳健；受行业周期性调整等影响，2023Q1-3同比分别-6.7%/-2.71%，但降幅进一步收窄，我们预计全年表现有望转正。2、服装自动化或将带来新机遇，缝制机械行业发展前景向好1）缝制机械行业中工业缝纫机占主导地位，且与下游纺织服装行业密切相关：2021年全球工业缝纫机行业下游应用场景中...
标签：杰克股份自动化服装
纺织服装及化妆品行业2024年年度投资策略：期待零售继续修复，头部公司优势彰显.pdf
- 5积分
- 2023/10/27
- 149
- 1
- 光大证券
纺织服装及化妆品行业2024年年度投资策略：期待零售继续修复，头部公司优势彰显。行情与估值回顾：2023年1月1日~2023年10月23日A股纺织服装行业累计下跌4.95%，排名申万一级行业中的第12名、位居全行业上游，子行业中纺织制造和服装家纺分别-3.21%、-8.29%，二者估值均低于历史平均水平，处于历史20~30%左右的分位数水平；港股纺织服装龙头公司安踏体育、李宁年初以来均为下滑、估值有所回调。化妆品行业累计下跌36.37%，代表公司估值均呈现下行，其中美妆品牌商平均估值处于历史24%的分位数水平。行业业绩回顾：品牌服饰行业：23H1行业收入、归母净利润同比增长10.13%、43....
标签：纺织服装零售服装化妆品投资策略
纺织服装行业研究报告：化妆品高景气细分赛道，看好国货品牌国产替代空间.pdf
- 3积分
- 2023/10/27
- 127
- 1
- 东方证券
纺织服装行业研究报告：化妆品高景气细分赛道，看好国货品牌国产替代空间。防晒行业概览：（1）防晒原理与基本概念：日晒会造成光损伤，是导致光老化的主要原因。中长波紫外线中的UVA和UVB是导致皮肤光损伤的主要辐射来源，其中UVA主要导致晒黑，UVB导致晒伤晒红。（2）防晒剂的种类与比较：防晒剂按照作用机理可划分为物理防晒剂与化学防晒剂。物理防晒剂安全温和，但肤感欠佳，容易涂抹不匀；化学防晒剂能够吸收紫外线能量，但防晒效果不持久且有可能对皮肤产生刺激。SPF和PA是衡量防晒效果的主要指标，SPF反映产品对UVB的防护能力，PA反映产品对UVA的防护能力。单一防晒剂通常不能防护全波段紫外线，因而防晒产...
标签：纺织纺织服装服装化妆品
服装行业23H1海内外运动和出行行业深度梳理.pdf
- 3积分
- 2023/10/19
- 161
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- 海通证券
服装行业23H1海内外运动和出行行业深度梳理。市场表现：1）市场表现突出的主要包括①业绩修复和大盘双重驱动的日股Asics和Mizuno，②业绩具有底部反转预期的Adidas、③持续体现较强品牌成长性的Deckers、Skechers、Lululemon；2）港股和美股龙头23PE较21-22年均有所回落，但PEG仍都大于1（以23/8/25收盘价计）；3）虽然经历了21-22年高速反弹，按照bloomberg一致预期，企业23-25年的业绩预期仍维持在双位数区间，且净利润增速高于收入增速。国内零售终端：1）23Q2国产品牌在过去2年国潮催化的高基数下，零售增速仍保持韧劲；2）细分领域中高端品...
标签：服装
杰瑞股份研究报告：油服装备民企龙头，海外业务屡获突破空间广阔.pdf
- 3积分
- 2023/10/17
- 151
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- 浙商证券
杰瑞股份研究报告：油服装备民企龙头，海外业务屡获突破空间广阔。公司主营业务为高端装备制造、油气工程及油气田技术服务、环境治理、新能源领域等，2023年上半年，油气装备制造及技术服务营收和毛利占比均提升至86%，在手订单90.3亿元确保公司营收持续向好。公司压裂设备技术全球领先，海外市场扩张迅速。2023年上半年，海外收入达25.2亿元，同比大幅增长77.6%，占比达46.4%。电驱压裂设备在北美市场突破在即，未来有望旧压裂设备更新需求放量。周期性：全球油气市场复苏、国内能源安全驱动资本开支全球油气市场处于复苏大周期，受益油气公司勘探开发意愿和资本开支加大，油服装备新增+更新需求有望释放。国际油...
标签：杰瑞股份油服服装
杰克股份研究报告：充分受益于服装自动化浪潮.pdf
- 3积分
- 2023/09/21
- 110
- 5
- 华泰证券
杰克股份研究报告：充分受益于服装自动化浪潮。去库存的强烈诉求和个性化消费需求使得“小单快返”成为服装行业发展的必然趋势，叠加人力成本上行，服装制造商急需新设备和软件改善生产的柔性化水平。过去服装制造业自动化水平较低，一方面在于产品属性导致的自动化难度高，另一方面东南亚人口红利导致产业转移成为服装制造商更方便的降低成本方式。而东南亚劳动力成本的快速上行、人口总量的不足和国内卫星工厂的模式，导致服装制造业产业转移的趋势在2019年前后开始放缓，使得推动自动化成为国内服装制造业降本增效的最佳出路。2020年以来阿里犀牛等厂商已建立服装自动化成功标杆，也有望形成良好的示范效应。...
标签：杰克股份服装自动化
纺织服装行业23年中报总结：消费分化中寻找确定性.pdf
- 3积分
- 2023/09/13
- 169
- 1
- 浙商证券
纺织服装行业23年中报总结：消费分化中寻找确定性。1、品牌服饰行业：Q2业绩亮丽、9月起进入流水加速期、多数标的具备估值吸引力23H1纺服消费终端零售复苏蓬勃：从社零增速来看，服装鞋帽针纺织品1-7月累计同比增速达到1.4%，其中4月+32.4%，5月+17.6%，6月+6.9%，7月+2.3%，6-7月由于基数效应增速有所放缓；与19年相比，4/5/6/7月社零复合增速分别达到2.2%/2.4%/5.1%/2.0%零售恢复、折扣改善叠加降本增效，品牌服饰板块利润端展现显著弹性：收入端以运动时尚板块、商务休闲男装板块领跑，同时低基数效应下Q2女装、家纺也有较大幅度收入恢复；受益折扣改善及降本...
标签：纺织服装纺织服装
纺织服装及化妆品行业2023年中报总结：行业复苏格局分化，龙头优势继续彰显.pdf
- 2积分
- 2023/09/08
- 84
- 0
- 光大证券
纺织服装及化妆品行业2023年中报总结：行业复苏格局分化，龙头优势继续彰显。品牌服饰行业：统计分属于10个子行业的A股及H股合计44家公司。23年上半年行业收入及归母净利润双重复苏，合计分别同比增长10.13%、43.84%。与21年同期相比，港股运动龙头表现较为突出，四家国产运动品牌合计收入、归母净利润分别同比增长13.48%、19.07%，较21H1分别增长35.84%、24.25%，表现靓丽；A股33家公司合计收入、归母净利润较21H1分别下滑1.51%、11.15%。子行业中运动服饰受益于赛道高景气延续亮眼表现；高端服饰及中高端男装受益于线下客流恢复以及更优的竞争格局，业绩复苏节奏亦相...
标签：纺织服装纺织服装化妆品
纺织服装行业板块2023中报总结：品牌服饰如期修复，制造订单拐点渐至.pdf
- 4积分
- 2023/09/07
- 207
- 2
- 东吴证券
纺织服装行业板块2023中报总结：品牌服饰如期修复，制造订单拐点渐至。品牌服饰：23H1业绩如期修复，短期流水波动不改全年复苏趋势23H1：品牌服饰整体业绩增速较为靓丽，Q2收入同比增速进一步提升、经营杠杆下净利表现超收入端。细分板块基本符合我们此前关于细分领域复苏节奏的判断：1）同比角度看，男装收入及利润复苏速度明显领先行业，体育服饰维持稳健增长，中高端女装业绩增速较为靓丽，家纺收入小幅回暖、但利润修复较好，休闲服收入尚未恢复正增、但低基数致净利复苏力度较大；2）相较21年同期看，体育服饰持续稳健增长、表现优秀，男装龙头公司收入利润均超21年水平，家纺收入仍回落、但龙头公司利润超21年水平，...
标签：纺织服装纺织服饰服装

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