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良信股份研究报告：低压电器行业龙头，“两智一新”引领未来增长.pdf

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2024/03/18
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财通证券

良信股份研究报告：低压电器行业龙头，“两智一新”引领未来增长。国内低压电器龙头企业，市场地位稳步提升：公司产品种类齐全，业务范围广泛，覆盖地产、电网、工控、新能源等板块，共30多个细分行业。良信股份是国内低压电器市场市占率排行第二的内资企业，根据格物致胜测算，公司2022年市场占有率为4.6%，相比于2020年提升+1.6pct。2022年公司实现营业收入41.57亿元，同比+3.23%；归母净利润4.22亿元，同比+0.77%。2018-2022年间，公司营业收入及归母净利润的复合增长率分别为21.44%、13.71%。行业需求稳步复苏，电网&新能源赛道持续增...

标签：良信股份低压电器电器

良信股份研究报告：国内低压电器领先企业，积极拥抱高端市场国产化趋势.pdf

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2024/03/11
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国信证券

良信股份研究报告：国内低压电器领先企业，积极拥抱高端市场国产化趋势。公司是国内低压电器头部企业，营业收入稳步增长，盈利稳中有升。公司主营业务为低压电器，2022年实现营业收入41.6亿元，归母净利润4.2亿元。2019-2022年营收复合增速为26.8%，归母净利润复合增速为15.6%。2023年前三季度公司实现营收34.55亿元，同比+16.6%；实现归母净利4.14亿元，同比+18.8%。公司传统市场来自房地产、新能源等行业，未来继续夯实新能源、泛地产板块的优势，提升在信息通讯、工控、电网等领域的市占率和盈利能力。低压电器下游涵盖多个经济支柱产业，2025年国内市场空间可达910亿，行业增...

标签：良信股份低压电器电器

2023中国低压电器市场白皮书.pdf

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2023/06/15
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格物致胜

2023中国低压电器市场白皮书。

标签：低压电器电器

我国低压电器产品与技术发展课件.pptx

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2023/03/05
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个人

我国低压电器产品与技术发展课件。01低压电器现状与趋向；行业面临的形势；产品发展现状；新技术发展现状；低压电器发展趋向；02新产品开发与设计总体思路；新产品立项；新产品定位与总体目标；产品方案设计；03配电系统过电流保护现状与发展；过电流保护技术发展回顾；过电流保护技术现状；过电流保护发展趋向；实现过电流保护新技术主要技术关键。本课件是针对全行业所编写的，旨在为全行业提供关于我国低压电器产品与技术发展课件方向更为专业的分析和介绍。

标签：低压电器产品

正泰电器（601877）研究报告：国内低压电器行业龙头，光伏板块借势起航.pdf

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2022/06/17
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海通国际

正泰电器（601877）研究报告：国内低压电器行业龙头，光伏板块借势起航。本报告从多元化维度考察正泰电器：公司是国内低压电器行业龙头企业，并深耕户用光伏领域，近年业绩走势良好。“低压电器+光伏新能源”双主业格局。正泰电器成立于1997年，并于2016年完成对正泰新能源的收购，形成“低压电器+光伏新能源”双主业格局。在低压电器领域，公司主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器等产品的研发、生产和销售；在光伏领域，公司主要从事光伏EPC，电站开发、建设及运维等业务。低压电器机遇良多，行业格局差异显著。国内低压电器具有基础资本平性质，市场规模与G...

标签：正泰电器低压电器

正泰电器（601877）研究报告：分布式光伏领域先发优势明显，低压电器稳增.pdf

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2022/03/17
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华泰证券

正泰电器（601877）研究报告：分布式光伏领域先发优势明显，低压电器稳增。分布式光伏具有收益率高、可开发资源多、就地消纳等优势，21年推出的“整县推进”政策更是加速其发展。2021年分布式新增装机约29GW，占比提升至55%。尽管分布式国补于21年底截止，但地方补贴仍然存在，例如北京市设置了为期五年0.3-0.4元/千瓦时的补助，项目收益率仍保持在较好水平。由于工业电价较高，工商业自发自用项目收益率高，叠加去年的限电导致企业对稳定供电需求提升，企业安装光伏电站的意愿加强；对于居民用户，光伏成本不断下降叠加融资渠道增加，其投资光伏项目的门槛和风险下降，装机意愿提升亦有提升，分布式光伏的空间广阔...

标签：低压电器正泰电器

工业控制及电力设备行业研究与2022年度投资策略：工控把握高景气结构机会，电网总量稳增、结构变化.pdf

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2022/01/14
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东吴证券

工控：整体需求边际趋缓，关注先进制造板块、“双碳”政策下节能改造需求等结构性机会。2020年疫情后工控行业重回复苏，在经历近一年半向上的周期后，2021Q2-Q4需求同比增速回落至温和增长，Q2/Q3OEM市场同比增速分别28%/21%，我们预计2021Q4同增约10%。具体而言：1）分市场看，2021Q3OEM市场、项目型市场整体同比增速为+21.2%/1.5%，环比回落。2）分下游看，出现结构分化：先进制造板块如工业机器人/半导体/锂电等连续三个季度超30%同比增长(截至2021Q3)，传统行业普遍承压。3）分产品看，低压变频、交流伺服、小型PLC同比增速为10%/28%/20%。2021...

标签：工业控制电力设备继电器电网低压电器

正泰电器（601877）研究报告：核心竞争力凸显，在成长的道路上阔步前行.pdf

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2022/01/05
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中信建投证券

公司是国内低压电器、户用光伏行业龙头，在两大高度分散的分销市场中，市占率遥遥领先，2020年分别达到19%、21.2%，且仍在持续提升中。核心竞争力：“正泰”品牌+渠道是公司成功的关键。当前公司渠道能够实现地市级覆盖率96%以上，区县覆盖率83%以上，构建了业内最健全、最深入的渠道网络，实现渠道网络全国覆盖。低压电器与户用光伏持续发展高度依赖发达的网络和品牌优势，这是牢不可破的“护城河”。

标签：低压电器光伏电站正泰电器

良信股份专题报告：一体化打造竞争力，下游应用动能切换.pdf

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2021/11/10
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光大证券

公司是智能化高端低压电气系统解决方案专家。公司成立于1999年，致力于实现低压电器国产化替代，是国内低压电器行业中、高端市场的领先企业。业务覆盖终端电器、配电电器、控制电器、智能家居等领域，产品及解决方案广泛应用于从发电端、输配电到用电端，包括通信、新能源、建筑、电力、工建、公商建、工控、智能楼宇等行业。2020年营收30.17亿元，同比+48.0%，归母净利润3.75亿元，同比增长37.5%；2021年前三季度营收28.2亿元，同比+31.8%，归母净利润3.46亿元，同比+8.8%。

标签：电器低压电器智能家居良信股份

工控及电网版块2021H1总结：工控国产化加速，新型电力系统带来新机遇.pdf

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2021/09/07
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中泰证券

工控及电网版块2021H1总结：工控国产化加速，新型电力系统带来新机遇。工控：2021年工控需求向好，以锂电、光伏、物流、半导体等为代表的下游需求维持较高景气度，核心器件紧张背景下内资工控品牌凭借可靠交付、灵活响应、技术实力及品牌影响力，份额加速提升，订单及业绩有望持续超预期。低压电器&继电器：“碳中和”大势下，新能源发电、5G基站及数据中心、充电桩等行业需求加速，配套低压电器与继电器需求较快增长，且中高端需求占比有望提升。

标签：工控低压电器电网电力系统新型电力系统

良信股份专题报告：行稳致远，进而有为.pdf

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2021/08/26
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安信证券

良信股份专题报告：行稳致远，进而有为。新能源和5G招标下半年全面启动。由于硅料价格上涨及海运价格上涨等原因，全球光伏装机尤其是集中式光伏装机不及预期。2021H1国内光伏新增装机约13.11GW，同比增长仅12.93%；集中式电站装机5.36GW，同比下滑24.3%。在双碳目标及海运问题逐步缓解背景下，风电光伏的装机有望在下半年加速。5G基站方面，2020年5G基站招标集中在上半年，而2021年下半年铁塔公司及运营商才开始陆续招标。2021年8月1日，四家运营商5G三期无线主设备招标全部完成，合计招标无线主设备72.2万站，招标数量较2020年同比增长近50%。

标签：低压电器良信股份

天正电气专题研究报告：直销经销双轮驱动，低压电器龙头增长加速.pdf

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2021/08/23
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中信建投证券

增长提速，开启新征程。过去几年公司业务结构调整，主动放弃很多毛利率较低的业务，同时部分销售团队由经销转型直销，17-19年营业收入增长受到一定影响，CAGR仅为1.35%，但期间公司盈利能力不断提升，毛利率由27.11%提升至30.11%，归母净利润CAGR达到44.41%。2020年二季度开始，公司营收重回升势，2021年增长进一步提速，2021H1公司实现营业收入16.65亿元，同比增长57.57%，归母净利润1.45亿元，同比增长57.87%，其中2021Q2单季度实现营收9.82亿元，同比增长37.63%，环比增长43.95%，归母净利润1.07亿元，同比增长68.54%，环比增长17...

标签：低压电器天正电气

天正电气专题研究报告：低压电器领先企业，“直销+经销”双轮驱动高增长.pdf

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2021/08/10
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东吴证券

中高端低压电器领先企业，管理变革优化激活组织。天正电气是国内领先低压电器解决方案供应商，通用型、专用型产品兼具。公司采用“双轨制”发展战略，以经销渠道为根本，拓展经销商网络；直销渠道客户结构优质，绑定各行业龙头客户，增长较经销更快。2019年，公司通过组织结构、业务结构调整等“组合拳”来提高盈利能力。尽管2017-2020年公司营业收入较稳定，基本保持在20多亿元，但2017-2020年公司利润增速快（CAGR=34%）。2019年实行的管理变革逐步收获成效，公司进入成长期，2021-2023年营收及利润有望保持30%+高增。

标签：天正电气低压电器

正泰电器专题研究报告：再论正泰电器投资价值：因为相信，所以看见.pdf

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2021/08/09
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安信证券

公司概况：低压+光伏双轮驱动，股权结构清晰。公司以低压电器业务起家，2010年登陆A股。2016年，正泰电器完成对正泰新能源100%股权收购，以其为平台开展光伏电池/组件制造、EPC、电站运营、运维等中下游业务。自此公司低压电器+光伏双主业支撑的格局基本成型，2020年两大业务营收占比分别为55%和43%。目前公司第一大股东为正泰集团，直接持有上市公司41.16%股权，并通过正泰新能源投资有限公司间接持有8.39%股权，合计持股比例为49.24%。董事长南存辉先生为公司实际控制人，直接持有上市公司3.45%股权，并直接持有正泰集团31.23%和正泰新能源投资2.94%股权。

标签：光伏电池低压电器电站运营正泰电器

天正电气专题研究：直销定制与分销渠道均成效显著，有望保持快速增长.pdf

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2021/07/29
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招商证券

天正电气公司是国内老牌低压电器供应商，配电电器、控制电器、终端电器等主要产品处于国內比较靠前的位置;公司制造管理能力比较强，也有较深厚的行业积累。公司针对以新能源、电力、建筑、通信为代表的重点行业，围绕标杄客户做定制与点对点服务，相应的直销业务成效显著;同时，公司分销网络仍在继续扩张和加强，公司上市后综合竞争力有望继续提升，也有更好的条件进行渠道建设。低压电器行业是电力能源系统的终端神经末梢，是一个比较友好和可持续的子行业，行业需求与国产化替代都有比较好的机会。我们预计公司有望保持较快增长，首次给予强烈推荐评级与23-25元目标

标签：天正电气低压电器

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