工业控制及电力设备行业研究与2022年度投资策略:工控把握高景气结构机会,电网总量稳增、结构变化.pdf
- 上传者:老王
- 时间:2022/01/14
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工控:整体需求边际趋缓,关注先进制造板块、“双碳”政策下节能改造需求等结构性机会。2020年疫情后工控行业重回复苏,在经历近一年半向上的周期后,2021Q2-Q4需求同比增速回落至温和增长,Q2/Q3 OEM市场同比增速分 别28%/21%,我们预计2021Q4同增约10%。具体而言:1)分市场看,2021Q3 OEM市场、项目型市场整体同比增速为+21.2%/1.5%,环比回落。2)分下游看,出现结构分化:先进制造板块如工业机器人/半导体/锂电等连续三个季度超30%同比增长(截至2021Q3),传统行业普遍承压。3)分产品看,低压变频、交流伺服、小型PLC同比增速为10%/28%/20%。2021年全年行业同增15-20%,2022年行业整体需求放缓,但“双碳”相关的锂电、光伏设备,及物流、电子等行业资本开支需求仍然旺盛,我们预计行业同增5%-15%、且2022年下半年有望好于上半年。内资工控龙头及二线龙头多布局先进制造等景气板块,其占业务结构的比重不断提升,且凭借产品性价比、快速响应交付的能力,持续替代外资,2022年有望继续受益。重点推荐:汇川技术,雷赛智能,推荐:中控技术、麦格米特、信捷电气。
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