化妆品行业分析报告_化妆品行业发展现状及前景研究分析_化妆品行业发展趋势报告下载

纺织服装及化妆品行业2024年年度投资策略：期待零售继续修复，头部公司优势彰显.pdf

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2023/11/20
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光大证券

纺织服装及化妆品行业2024年年度投资策略：期待零售继续修复，头部公司优势彰显。纺织服装行业2024年度策略：纺织制造行业：24年下游客户去库接近尾声，逐步回归正常订货节奏，行业需求走势有望企稳回升。全球化布局的龙头制造商护城河深厚，且随着下游客户采购日趋集中，头部供应商份额将逐步提升。品牌服饰行业：1）当前消费复苏节奏较弱，线下表现优于线上，消费观念更为理性。同时消费复苏呈K型分化，一方面具备性价比优势的产品更受青睐，另一方面高端消费需求韧性较强，高端品类的表现亦相对更优；2）品牌服饰长期保持稳健增长，在外部环境相对疲弱背景下，随着中小品牌出清，服装龙头通过加速开店、优化渠道结构等方式市场份...

标签：纺织服装服装纺织零售化妆品投资策略

化妆品行业专题报告：国产原料兴起，助力本土美妆升级.pdf

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2023/06/01
482
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中信证券

化妆品行业专题报告：国产原料兴起，助力本土美妆升级。科技进步的驱动，叠加品牌方/平台/KOL/消费者各方诉求升级，本土美妆原料生态快速形成，有望推动美妆原料企业实现快速、高质量发展。本土原料公司成长确定性强，有望通过拓品类、拓场景不断扩大自身规模、提升盈利能力。投资主线：1）本土原料类企业，如华熙生物、科思股份、福瑞达；2）受益于本土原料崛起的本土美妆，如珀莱雅、华熙生物、巨子生物、贝泰妮等；3）建议关注初创类企业如维琪科技、杉海创新、中科欣扬、瑞德林生物等。科学与技术进步，驱动底层原料产业发展。1）科学认知提升：随着研究的深入，对皮肤结构、功能、衰老/炎症/敏感等作用机理，以及对活性成分的功...

标签：化妆品美妆

化妆品行业估值专题研究报告：以外观内，由古及今，穿越时间空间看美妆，估值篇.pdf

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2023/03/09
388
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中信证券

化妆品行业估值专题研究报告：以外观内，由古及今，穿越时间空间看美妆，估值篇。美妆产品兼具功效性和精神消费属性，时间、研发、规模三重价值支撑国际美妆龙头集团估值溢价。中国美妆行业历史尚短，处于由营销/渠道驱动向研发驱动、综合实力提升、向真正消费者品牌蜕变的蓄势阶段，拥有广阔的市场和丰富的机遇；本土优质美妆龙头多品牌、集团化态势初显，成长性支撑高估值。美妆行业估值溢价缘于精神与功效价值，时间、科技和规模三重价值孕育估值溢价。国际美妆行业龙头历史P/E中枢区间在20x-35x，较所在指数普遍享有估值溢价，P/E倍数普遍超过1.4，P/S倍数普遍超过1.3。我们认为，国际美妆龙头享有估值溢价缘于：1）...

标签：化妆品美妆

2023年化妆品医美行业投资策略：疫后复苏蓄势待发，美护板块有望双击.pdf

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2022/12/22
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申万宏源研究

2023年化妆品医美行业投资策略：疫后复苏蓄势待发，美护板块有望双击。回顾化妆品医美行业及公司：受疫情影响行业分化，在消费不振的大环境下，美容护理板块凸显韧性。1）行业增速放缓，国货龙头业绩坚挺。2022年1-11月社零累计同比下滑0.6%，化妆品社零累计同比下滑3.1%，主要受疫情反复影响。新规影响下化妆品社零增速由2021年下半年开始放缓，但化妆品龙头公司自去年至今年Q3业绩维持高增长。2）SW美容护理指数年初以来在SW消费品行业中表现最好，体现基本面韧性强。2022年1月1日至12月20日，SW美容护理指数累计下跌13.9%，指数内个股累计涨幅最高的是丸美股份。当前SW美容护理指数PE（...

标签：化妆品美护医美投资策略

远瞩咨询：2022年中国化妆品市场分析.pdf

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2022/11/09
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远瞩咨询

2022年中国化妆品市场分析。01全球概览；02中国化妆品市场概况；03进出口；04分销渠道；05护肤品；06彩妆。

标签：化妆品

远瞩咨询：2022年全球及中国化妆品市场分析报告.pdf

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2022/08/25
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远瞩咨询

远瞩咨询：2022年全球及中国化妆品市场分析报告。01全球概览；02中国化妆品市场概况；03进出口；04分销渠道；05护肤品；06彩妆。

标签：化妆品

化妆品行业深度报告：从海外巨头经验看美妆企业成长路径.pdf

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2022/08/02
568
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国盛证券

化妆品行业深度报告：从海外巨头经验看美妆企业成长路径。行业发展复盘：海外成熟地区美妆产业脉络各具特色，博采众长求同存异。海外美妆产业有丰富历史经验可供国货借鉴，欧美约1900s兴起，巨头在品牌打造及矩阵构建方面能力强劲，欧莱雅从护发延伸构建全面覆盖多品类多价格带的品牌矩阵，雅诗兰黛重点打造中高端美妆集团并逐步年轻化转型，两者均覆盖全球化市场，过去20年营收CAGR分别5.8%/6.4%，归母净利CAGR分别8.0%/11.9%；日本/韩国约从1950s/1980s兴起，通过加码研发以本土原料及文化植入突围的路径对国货当前阶段有较大参考价值。资生堂凭借东西结合美学及高研发投入发展为亚洲美妆龙头，...

标签：化妆品美妆

2022年化妆品医美行业中期投资策略：行业分化持续，国货龙头强者恒强.pdf

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2022/06/30
296
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申万宏源研究

2022年化妆品医美行业中期投资策略：行业分化持续，国货龙头强者恒强。回顾化妆品医美行业及公司：行业日益分化，国货龙头强者恒强。1）行业增速放缓，龙头业绩坚挺，马太效应凸显。2022年1-5月社零累计同比下降1.5%，化妆品社零累计同比下降5.2%，主要受上海等城市疫情影响。化妆品社零增速由2021年下半年开始放缓，主要受新规实施影响，化妆品注册备案数量下降（供给减少），但化妆品龙头公司自去年至今年Q1业绩维持高增长。2）SW美容护理指数年初以来在SW消费品行业中表现最好，体现基本面韧性强。2022年1月1日至6月28日，SW美容护理指数累计下跌4.2%，在SW消费品行业中跌幅最少，指数内个股...

标签：化妆品医美投资策略

化妆品行业2022年中期投资策略：内外因促行业竞争加剧，期待国货积极突围.pdf

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2022/06/14
366
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光大证券

化妆品行业2022年中期投资策略：内外因促行业竞争加剧，期待国货积极突围。行情与估值回顾：化妆品行业2022年1月1日~5月19日累计下跌3.06%、跑赢沪深300指数15.98PCT。估值方面，当前（2022年05月19日）美妆公司、个护公司、代运营商估值水平（PETTM）分别为51倍、56倍、20倍，估值均低于19年以来的历史平均水平（原料及制造商PETTM为负值）。行业业绩回顾：2021年化妆品行业营业收入、归母净利润分别同比+17.72%、-16.15%，利润下滑主要受制造商青松股份亏损影响。22Q1行业收入、归母净利润分别+15.03%、-8.97%，利润下滑主要由于一季度受疫情影响...

标签：化妆品国货投资策略

化妆品行业深度报告：从量变到质变，共启美妆产品大时代.pdf

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2022/06/07
351
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国信证券

化妆品行业深度报告：从量变到质变，共启美妆产品大时代。行业从渠道驱动逐步过渡至产品驱动时代，产品力成为企业竞争力塑造第一要务2021年以来化妆品行业出现了极为显著的分化走势，一方面在疫情反复、消费环境承压背景下，22年1-4月化妆品社零整体下滑3.6%，但另一方面，头部品牌仍维持了过去几年的高速增长态势。我们认为，参考海外成熟市场情况，我国化妆品行业仍具有较大发展空间，但在消费者越发成熟、流量红利弱化背景下，行业将从以渠道驱动满足渗透率提升下的“量”增阶段，逐步进入以产品驱动满足消费升级下的“价”增时代，这一过程对于企业竞争力要求也越发提高，也必...

标签：化妆品美妆

美妆及化妆品原料行业深度专题：原料江湖，谁主沉浮.pdf

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2022/05/11
1881
62
中信证券

美妆及化妆品原料行业深度专题：原料江湖，谁主沉浮。在行业监管加强、消费者成长、企业发展演进的大背景下，化妆品产业链竞争前移，原料研发成为关键要素，处于化妆品产业链上游的原料环节重要程度逐步提升。品牌研发体系建设成为当务之急，原料端产业链价值也因此放大。本报告聚焦化妆品原料板块，总结四大成分种类、评估市场规模及竞争格局，归纳四大原料技术路径，对比各国监管异同，分析国内外相关企业现状，绘化妆品原料市场、技术、研发、监管及发展趋势全景。化妆品原料端品类复杂，市场分散，全球化妆品原料年消耗量近2000万吨，我们估算国际市场规模约千亿体量，国内原料行业市场规模约180-302亿元。化妆品原料分成基质、表...

标签：美妆化妆品原料

医美化妆品行业专题报告：日本美业百年发展史复盘.pdf

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2022/03/24
618
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国泰君安证券

医美化妆品行业专题报告：日本美业百年发展史复盘。参照日本1980s经验，长期看中国美护行业需求在新世代消费者渗透升级下有望维持强韧性。细分品类方面，关注以功效护肤、医美为代表的品质消费长期渗透红利，以及以香水、奢侈品为代表的高档消费需求崛起，此外关注下沉、出海等新增量。建议增持：珀莱雅、贝泰妮、鲁商发展、上海家化、青松股份、水羊股份、嘉亨家化、丸美股份、拉芳家化、若羽臣；受益标的：丽人丽妆等。日本70s起步入消费升级阶段，满足功效升级需求的药妆、医美以及高档消费的香水、奢侈品受益。复盘日本古代至今超150年美业发展史，我们发现，随经济发展导致购买力的提升和消费偏好的变化，日本美容护理行业由19...

标签：化妆品医美

医美化妆品行业2022年投资策略：回归行业本质，深耕品牌力量.pdf

6积分
2021/12/17
392
6
国信证券

2021年化妆品零售额受多因素影响呈现前高后低走势，一方面，产品端在政策监管加码以及消费者需求变化下，进入功效时代，另一方面，渠道端在流量成上升及去中心趋势下，对企业碎片化投放运营能力要求提高；在此背景下，企业分化进一步加剧，板块行情也随基本面走势出现分化。医美行业整体仍保持了较高的需求景气度，产品端持续扩容，政策监管虽对市场情绪产生一定影响，但长期有望为行业良性发展打下基础。

标签：医美化妆品美妆护肤品

中国化妆品行业：发起报道，是时候让本土品牌脱颖而出了.pdf

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2021/09/08
316
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HSBC

中国化妆品市场广阔，发展迅速。越来越多的消费者将护肤品或化妆品作为日常生活的一部分，数字化加速了这一趋势。他们也在追求质量更好或价格更高的化妆品，但对中国投资者来说，真正重要的是，国产品牌终于被重视起来并走向成熟。他们正在从目前占据主导地位的外国竞争对手手中夺取市场份额，特别是在大众市场领域。我们的分析表明，由于对当地消费者需求的更深入了解和品牌忠诚度的提高，国内化妆品领导者的市场份额有望从目前的31%上升到2025e年的36%。

标签：化妆品护肤品

2021年秋季医美化妆品行业投资策略：新万亿赛道，迎百花齐放.pdf

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2021/08/23
894
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浙商证券

2021年秋季医美化妆品行业投资策略：新万亿赛道，迎百花齐放。医美上游：原料/器械/产品供应商+经销商。1）看点：高壁垒、高集中度、高盈利，成长性佳。技术壁垒和资质壁垒较高，供应商竞争格局相对稳定，对分散的下游客户具有较强议价能力。2）痛点：拿证周期长、竞争日益激烈。一方面，新产品的推出需多年积淀（玻尿酸、肉毒素等产品研发注册流程通常为3-8年），对厂商的研发能力、产品储备要求较高。另一方面，随着医美赛道的整体火爆，下游机构集中度缓慢提升，溢价能力提升，上游机构的竞争也日益激烈。3）要点：研发+资质+产品+渠道缺一不可。消费者对医美产品的需求多样，产品更新迭代速度加快，上游厂商需以强大的研发技...

标签：医美化妆品

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